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金融市场中的噪音交易者风险

作者

上市的：
  • J.Bradford De Long（布拉德福德·德隆）
  • 安德鲁·施莱弗
  • 萨默斯
  • 罗伯特·J·沃尔德曼

摘要

我们提出了一个简单的资产市场世代重叠模型，在该模型中，具有错误随机信念的非理性噪音交易者既影响价格，又获得更高的预期回报。噪音交易者信念的不可预测性会给资产价格带来风险，从而阻止理性套利者积极下注。因此，即使在没有基本面风险的情况下，价格也可能与基本面价值显著背离。此外，噪音交易者自身产生的风险量不成比例，使他们能够获得比理性投资者更高的预期回报。该模型揭示了一些金融异常现象，包括资产价格的过度波动、股票回报的平均反转、，封闭式共同基金的定价过低，以及Mehra-Prescott股权溢价之谜。
（此摘要是从该项目的另一个版本中借来的。）

建议引用

  • J.Bradford De Long、Andrei Shleifer、Lawrence H.Summers和Robert J.Waldmann，“未注明日期”。"金融市场中的噪音交易者风险,"J.Bradford De Long的工作文件_124，加州大学伯克利分校经济系。
    • 手柄：RePEc:wop:calbec:_124
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    IDEAS上列出的参考文献

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