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总资本流动：动态和危机

作者

上市的：
  • 费尔南多·布朗纳
  • 塔蒂亚娜·迪迪埃
  • 艾托·埃尔斯
  • 塞尔吉奥·施穆克勒。

摘要

本文分析了在商业周期和金融危机期间，外国和国内代理人的国际资本流动的共同行为——总资本流动。作者表明，总资本流动非常大且不稳定，尤其是相对于净资本流动而言。当外国人在一个国家投资时，国内代理人倾向于在国外投资，反之亦然。总资本流动也是顺周期的，在扩张期间，外国人在该国投资更多，国内代理人在国外投资更多。在危机期间，特别是在严重危机期间，会出现紧缩，即外国资本流入和国内机构资本流出都会减少。这一证据揭示了推动资本流动的冲击的本质，并有助于区分现有理论。这些发现似乎与不对称影响外国和国内代理人的冲击相一致，例如主权风险和信息不对称。

建议引用

  • Broner、Fernando&Didier、Tatiana&Erce、Aitor&Schmukler、Sergio L.，2011年。"资本流动总额：动态与危机,"政策研究工作文件系列5768，世界银行。
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