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具有已实现波动率的阈值随机波动率模型

作者

上市的：
  • 徐定海

    （滑铁卢大学经济系）

摘要

计算机技术的快速发展使金融交易数据在极限水平上可见。已实现波动率作为“真实”波动率的代表，可以使用高频数据来构建。本文通过引入高频波动性度量，扩展了So、Li和Lam（2002）提出的阈值随机波动性规范。由于波动率时间序列的可用性，参数估计可以通过标准最大似然估计（MLE）而非模拟贝叶斯方法轻松实现。在蒙特卡罗部分，进行了几个误诊和敏感性实验。蒙特卡罗结果表明，该方法具有良好的性能。在实证研究中，在阈值随机波动率结构下考察了三种股票指数。实证结果表明，在不同制度下，收益率和波动率表现出不对称行为。此外，本文允许模型中的阈值具有灵活性，并使用基于MLE的顺序优化来搜索“最佳”阈值。我们发现，根据对数似然测度，具有灵活阈值的模型总是优于具有固定阈值的模型。有趣的是，“最佳”阈值在不同的抽样实现波动率度量中是稳定的。

建议引用

  • 徐定海，2010。"具有已实现波动率的阈值随机波动率模型,"工作文件1003，滑铁卢大学经济系，2010年5月修订。
    • 手柄：RePEc:wat:wppaper:1003
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    IDEAS上列出的参考文献

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