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判决日：瑞士法郎上限取消前后的算法交易

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上市的：
  • 弗朗西斯·布雷登
  • 路易莎·陈
  • 安杰洛·拉纳尔多
  • 尼古拉斯·沃斯

摘要

算法交易（AT）的增长引发的一个关键问题是它在极端情况下的反应。利用外汇（FX）数据和AT的准确识别，我们发现，在2015年1月15日取消瑞士法郎上限后，AT导致了市场质量的恶化。算法交易员撤出了市场流动性，并在外界和央行干预期间产生了无信息的波动。我们发现，银行运行的代理算法，而非高频交易员运行的专有算法，对市场质量尤其有害。

建议引用

  • Francis Breedon和Louisa Chen、Angelo Ranaldo和Nicholas Vause，2019年。"判决日：瑞士法郎上限取消前后的算法交易,"金融工作文件1912年，圣加仑大学金融学院。
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