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对冲基金解决了独特波动性难题吗？

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上市的：
  • 图兰·巴厘岛
  • 弗洛里安·威格特

摘要

本文研究了股票型对冲基金的特质波动性，并解释了为什么基金的特质波幅与其未来回报率之间存在正的横截面关系，而较高的特质波动率预示着单个股票的横截面回报率较低。我们发现，特质波动性是一种持续的对冲基金特征，与管理层激励、自由裁量权和杠杆作用的代理正相关。此外，长期看涨期权价值更高的基金和在监管申报中延迟披露的机密股权头寸表现出更高的特质波动性。我们记录了高（低）对冲基金所有权个体股票的特质波动率与未来回报之间的正（负）横截面关系。结果表明，对冲基金能够通过成功挑选价值低估、高波动率、未来回报高的股票，回避价值过高、高波动性、未来回报低的彩票类股票，来解决特殊波动性难题。

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  • Turan G.Bali和Florian Weigert，2018年。"对冲基金解决了独特波动性难题吗？,"金融工作文件1827年，圣加仑大学金融学院。
    • 手柄：RePEc:usg:sfwpfi:2018:27
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