作者
上市的：- 雅科夫·阿米胡德
- 马库斯·施密德
- 史蒂文·大卫杜夫·所罗门
摘要
我们解决了关于交错董事会的激烈辩论。一种理论认为，错开的董事会有助于巩固低效管理，从而损害公司价值。因此，一些机构投资者和股东权利倡导者主张取消交错董事会。相反的理论是，错开的董事会有助于提升价值，因为它们使董事会能够专注于长期目标。这两种理论都得到了先前和相互冲突的研究以及理论法律评论文章的支持。我们表明，这两种理论都没有实证支持，平均而言，交错董事会对公司价值没有显著影响。以前的研究没有在分析中包括重要的解释变量，也没有解释公司随着时间的推移而不断变化的性质。当我们对1990年至2013年间多达2961家公司的样本进行纠正时，我们发现，在控制了影响价值和交错董事会发生率的变量后，交错董事会对公司价值的影响在统计上变得不显著。值得注意的是，我们发现错列董事会的采用、保留和删除并不是随机和外生的，而是内生的，与公司特征和绩效相关。交错板的作用是特殊的；对一些公司来说，这会增加价值，而对其他公司来说，这会破坏价值。我们的研究结果表明，对于提倡大规模采用或废除交错董事会的法律解决方案，我们需要谨慎对待，相反，它指向了一种个性化的公司方法。
建议引用
Amihud，Yakov&Schmid，Markus&Davidoff Solomon，Steven，2017年。"解决错开的董事会辩论,"金融工作文件1713年，圣加仑大学金融学院。手柄：RePEc:usg:sfwpfi:2017:13
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