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中央银行准备金和ZLB收益率曲线

作者

上市的：
  • 尼古拉·米尔科夫
  • 芭芭拉·萨特

摘要

由于短期利率为零，近年来货币政策旨在影响长期收益率曲线。正如最近的文献所示，美联储（Fed）实施的量化宽松计划显著降低了长期收益率。本文将央行储备作为第四个因素添加到仿射期限结构模型中，以估计量化宽松对收益率曲线的影响。在零下限期间，10年期国债的累计影响估计达85个基点。在总影响中，四分之一是由于流动性效应，四分之三是由于供应效应。为了区分这两种影响，将美国的估计值与瑞士的估计值进行比较，因为瑞士国家银行没有参与任何政府债券购买。

建议引用

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    • 手柄：RePEc:usg:sfwpfi:2012:08
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    IDEAS上列出的参考文献

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