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实际汇率波动的来源：名义冲击有多重要？

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摘要

本文通过实证研究，试图找出布雷顿森林体系崩溃以来实际汇率波动的根源。本文的前两部分调查并扩展了Campbell和Clarida（1987年）、Meese和Rogoff（1988年）以及Cumby和Huizinga（1990年）在此主题上早期的非结构性实证工作。本文的主要贡献是，本着Dornbusch（1976）和Obstfeld（1985）的精神，建立并估计了一个三方程开放式宏观模型，并使用Blanchard和Quah（1989）提出的方法确定了该模型的结构性冲击——对需求、供应和货币的冲击。对于我们研究的四个国家中的两个，即德国和日本，我们的结构估计表明，货币供应以及实际货币余额需求的货币冲击，解释了实际汇率相对于美元的大量差异。我们发现，对国家储蓄和投资的需求冲击解释了实际汇率波动的大部分差异，而供给冲击解释的很少。该模型估计的短期动态与简单教科书蒙代尔-弗莱明模型的预测惊人地一致。
（此摘要是从该项目的另一个版本中借来的。）

建议引用

  • Jordi Galí和Richard Clarida，1993年。"实际汇率波动的来源：名义冲击有多重要？,"经济学工作论文66，蓬佩法布拉大学经济与商业系，1994年1月修订。
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