IDEAS主页打印自https://ideas.repec.org/p/upf/upfgen/1761.html
  我的参考书目  保存此纸张

货币政策与不平等

作者

上市的：

摘要

我们分析了货币政策对收入、财富和消费的分配效应。我们使用涵盖丹麦1987-2014年期间全部人口的行政户籍数据，并利用长期的货币挂钩作为货币政策外部变化的来源。我们始终发现，从收入、财富和消费方面来说，宽松货币政策的收益在事前收入水平上单调增加。分配效应反映了不同货币政策渠道，尤其是非劳动力渠道（如杠杆和资产）敞口的系统差异。我们的估计表明，宽松的货币政策通过提高收入分配顶部的收入份额和降低底部的收入份额，加剧了收入不平等。

建议引用

  • Asger Lau Andersen&Niels Johannesen&Mia Jorgensen&José-Luis Peydró，2020年。"货币政策与不平等,"经济学工作论文1761年，蓬佩法布拉大学经济与商业系，2021年3月修订。
    • 手柄：RePEc:upf:upfgen:1761
    作为

    从出版商下载全文

    文件URL: https://eco-papers.upf.edu/papers/1761.pdf
    文件功能：整篇论文
    下载限制：不
    ---><---

    此项目的其他版本：

    IDEAS上列出的参考文献

    作为
    1. Mumtaz，Haroon和Theophilopoulou，Angeliki，2017年。"英国货币政策对不平等的影响：实证分析,"欧洲经济评论爱思唯尔，第98卷（C），第410-423页。
    2. 安妮特·阿尔斯塔德斯·特尔和尼尔斯·约翰内森&加布里埃尔·祖克曼，2019年。"逃税与不平等,"《美国经济评论》，美国经济协会，第109（6）卷，第2073-2103页，6月。
    3. Christiano，Lawrence J.和Eichenbaum，Martin和Evans，Charles L.，1999年。"货币政策冲击：我们学到了什么，目的是什么？,"宏观经济学手册，摘自：J.B.Taylor&M.Woodford（编辑），宏观经济学手册，第1版，第1卷，第2章，第65-148页，爱思唯尔。
    4. Anmol Bhandari&David Evans&Mikhail Golosov&Thomas J.Sargent，2018年。"不平等、商业周期和货币财政政策,"NBER工作文件24710，国家经济研究局。
    5. 吴京欣（Jing Cynthia Wu）和夏范多拉（Fan Dora Xia），2016年。"在零下限下衡量货币政策的宏观经济影响,"货币、信贷与银行杂志布莱克威尔出版社，第48卷（2-3），第253-291页，3月。
    6. 阿尔贝托·阿巴迪（Alberto Abadie）和苏珊·阿西·吉多·维本斯（Susan Athey）、杰弗里·伍尔德里奇（Jeffrey M Wooldridge），2023年。"什么时候应该调整聚类的标准错误？,"经济学季刊《哈佛大学校长和研究员》，第138卷（1），第1-35页。
    7. Laurent E.Calvet、John Y.Campbell和Paolo Sodini，2007年。"失败还是失败：评估家庭投资失误的福利成本,"政治经济学杂志芝加哥大学出版社，第115卷（5），第707-747页，10月。
    8. Katrine Jakobsen&Kristian Jakobsens&Henrik Kleven&Gabriel Zucman，2020年。"财富征税与财富积累：丹麦的理论与证据,"经济学季刊《哈佛大学校长和研究员》，第135卷（1），第329-388页。
    9. Ampudia、Miguel&Georgarakos、Dimitris&Slacalek、Jiri&Tristani、Oreste&Vermeulen、Philip&Violante、Giovanni L.，2018年。"货币政策与家庭不平等,"工作文件系列2170，欧洲中央银行。
    10. 格雷格·卡普兰（Greg Kaplan）、本杰明·莫尔（Benjamin Moll）和乔瓦尼·维奥兰特（Giovanni L.Violante），2018年。"汉克的货币政策,"《美国经济评论》，美国经济协会，第108（3）卷，第697-743页，3月。
    11. Asger Lau Andersen&Niels Johannesen&Adam Sheridan，2021年。"财富冲击下的动态支出反应：来自股市准散户的证据,"CEBI工作文件系列21-11，哥本哈根大学。经济系。经济行为与不平等中心（CEBI）。
    12. 阿德里安·奥克勒特，2019年。"货币政策与再分配渠道,"《美国经济评论》美国经济协会，第109（6）卷，第2333-2367页，6月。
    13. John C.Driscoll和Aart C.Kraay，1998年。"空间相关面板数据的一致协方差矩阵估计,"经济学与统计学综述麻省理工学院出版社，第80卷（4），第549-560页，11月。
    14. Jiménez，Gabriel&Ongena，Steven&Peydró，José-Luis&Saurina，Jesús，2012年。"信贷供给与货币政策：通过贷款申请识别银行平衡表渠道,"EconStor开放获取文章和书籍章节，ZBW-莱布尼茨经济信息中心，第102（5）卷，第2301-2326页。
    15. Rigobon，Roberto&Sack，Brian，2004年。"货币政策对资产价格的影响,"货币经济学杂志爱思唯尔，第51（8）卷，第1553-1575页，11月。
    16. Jordá，Òscar&Schularick，Moritz&Taylor，Alan M.，2020年。"准随机货币实验的效果,"货币经济学杂志爱思唯尔，第112卷（C），第22-40页。
    17. Marek Jarociánski和Peter Karadi，2020年。"解构货币政策惊喜——信息冲击的作用,"美国经济杂志：宏观经济学，美国经济协会，第12卷（2），第1-43页，4月。
    18. 安德烈亚斯·法格伦（Andreas Fagereng）、路易吉·吉索（Luigi Guiso）、戴维德·马拉克里诺（Davide Malacrino）和路易吉·皮斯塔费里（Luigi-Pistaferri），2020年。"财富回报的异质性和持续性,"计量经济学《计量经济学协会》，第88卷（1），第115-170页，1月。
    19. Steffen Andersen&John Y.Campbell&Kasper Meisner Nielsen&Tarun Ramadorai，2020年。"家庭金融不作为的根源：来自丹麦抵押贷款市场的证据,"《美国经济评论》，美国经济协会，第110卷（10），第3184-3230页，10月。
    20. 詹姆斯·克洛恩（James Cloyne）、克罗多米罗·费雷拉（Clodomiro Ferreira）和保罗·苏里科（Paolo Surico），2020年。"家庭负债时的货币政策：传导机制的新证据,"经济研究综述，《经济研究评论有限公司》，第87卷（1），第102-129页。
    21. Ralph Luetticke，2021年。"家庭投资组合中具有异质性的货币政策传导,"美国经济杂志：宏观经济学，美国经济协会，第13卷（2），第1-25页，4月。
    22. Gabriel Jiménez&Steven Ongena&José‐Luis Peydró&Jesús Saurina，2014年。"货币政策的危险时期：2300万银行贷款如何说明货币政策对信贷风险承担的影响？,"计量经济学《计量经济学协会》，第82卷（2），第463-505页，3月。
    23. Marco Di Maggio、Amir Kermani和Christopher J Palmer，2020年。"量化宽松如何发挥作用：再融资渠道的证据,"经济研究综述《经济研究评论》，第87卷（3），第1498-1528页。
    24. Adrien Auclert&Ludwig Straub&Matthew Rognlie，2019年。"微观跳跃，宏观驼峰：估计HANK模型中的货币政策和商业周期,"2019年会议文件1449年，经济动态学会。
    25. Slacalek，Jiri&Tristani，Oreste&Violante，Giovanni L.，2020年。"货币政策的家庭资产负债表渠道：欧元区的包络计算,"经济动力学与控制杂志《爱思唯尔》，第115卷（C）。
    26. Christina D.Romer和David H.Romer，2004年。"一种新的货币冲击度量方法：推导及其启示,"《美国经济评论》，美国经济协会，第94卷（4），第1055-1084页，9月。
    27. Eika，Lasse&Mogstad，Magne&Vestad，Ola L.，2020年。"从收入和资产数据中，我们可以了解到哪些关于家庭消费支出的信息？,"公共经济学杂志爱思唯尔，第189（C）卷。
    28. 约翰·泰勒，2007年。"住房和货币政策,"会议记录-经济政策研讨会-Jackson Hole堪萨斯城联邦储备银行，第463-476页。
    29. Jonathan A.Parker和Annette Vissing-Jorgensen，2009年。"谁承受了总波动？如何承受？,"《美国经济评论》，美国经济协会，第99卷（2），第399-405页，5月。
    30. Coibion，Olivier&Gorodnichenko，Yuriy&Kueng，Lorenz&Silvia，John，2017年。"无辜的旁观者？货币政策与不平等,"货币经济学杂志爱思唯尔，第88卷（C），第70-89页。
    31. Marianne Bertrand和Esther Duflo以及Sendhil Mullainathan，2004年。"我们应该在多大程度上信任差异估算？,"经济学季刊《哈佛大学校长和研究员》，第119卷（1），第249-275页。
    32. 海伦·雷伊（Helene Rey），2013年。"两难而非三难：全球周期与货币政策独立性,"会议记录-经济政策研讨会-Jackson Hole堪萨斯城联邦储备银行，第1-2页。
    33. Thais Lrkholm Jensen和Niels Johannesen，2017年。"2007-2008年金融危机的消费效应：来自丹麦家庭的证据,"《美国经济评论》，美国经济协会，第107（11）卷，第3386-3414页，11月。
    34. Henrik Yde Andersen&Sören Leth-Petersen，2021年。"住房财富或抵押品：住房价值冲击如何推动住房资产提取和支出,"欧洲经济协会杂志欧洲经济协会，第19卷（1），第403-440页。
    35. Marco Di Maggio、Amir Kermani、Benjamin J.Keys、Tomasz Piskorski、Rodney Ramcharan、Amit Seru和Vincent Yao，2017年。"利率传递：抵押贷款利率、家庭消费和自愿去杠杆化,"《美国经济评论》，美国经济协会，第107（11）卷，第3550-3588页，11月。
    36. Marco Di Maggio和Amir Kermani和Kaveh Majlesi，2020年。"股市收益与消费,"金融杂志，美国金融协会，第75卷（6），第3175-3219页，12月。
    37. Jeffrey Hoopes、Patrick Langetig、Stefan Nagel、Daniel Reck、Joel Slemrod和Bryan Stuart，2016年。"2008-9年崩盘期间谁卖出了？来自股票日销售额纳税申报数据的证据,"NBER工作文件22209，国家经济研究局。
    38. 弗雷德里克·索尔特，2020年。"衡量不同国家和不同时期的收入不平等：标准化世界收入不平等数据库,"社会科学季刊西南社会科学协会，第101卷（3），第1183-1199页，5月。
    39. Boris Hofmann和Paul Mizen，2004年。"利率传递与货币传导：来自单个金融机构零售利率的证据,"经济学刊,伦敦政治经济学院，第71卷，第99-123页，2月。
    40. Jeremy C.Stein和Anil K.Kashyap，2000年。"对银行的一百万次观察对货币政策的传导有何影响？,"《美国经济评论》，美国经济协会，第90卷（3），第407-428页，6月。
    41. Johannesen，Niels&Andersen，Asger Lau&Sheridan，Adam，2020年。"救助儿童：来自10亿银行转账的非正规保险新证据,"CEPR讨论文件14867，C.E.P.R.讨论文件。
    42. 尼尔斯·戈内曼（Nils Gornemann）、基思·库斯特（Keith Kuester）和中岛厚本（Makoto Nakajima），2021年。"鸽子为富人，鹰为穷人？系统货币政策的分配后果,"经济赞誉讨论文件系列089，德国波恩大学和科隆大学。
    43. 布伦特·R·莫尔顿，1986年。"随机群体效应与回归估计的精度,"计量经济学杂志爱思唯尔，第32卷（3），第385-397页，8月。
    44. 安德烈亚斯·法格伦（Andreas Fagereng）和马丁·布隆霍夫·霍尔姆（Martin Blomhoff Holm）、本杰明·莫尔（Benjamin Moll）和吉斯尔·纳特维克（Gisle Natvik），2019年。"财富分配中的储蓄行为：资本收益的重要性,"NBER工作文件26588，国家经济研究局。
    45. “scar Jordà”，2005年。"用局部投影估计和推断脉冲响应,"《美国经济评论》，美国经济协会，第95卷（1），第161-182页，3月。
    46. Aditya Aladangady，2017年。"住房财富与消费：来自地理关联微观数据的证据,"《美国经济评论》，美国经济协会，第107（11）卷，第3415-3446页，11月。
    47. Martin Browning&Sören Leth-Petersen，2003年。"根据收入和财富信息计算消费,"经济杂志皇家经济学会，第113卷（488），第282-301页，6月。
    48. 亨利克·雅各布森·克莱文（Henrik Jacobsen Kleven）、马丁·B·克努森（Martin B.Knudsen）、克劳斯·瑟斯特鲁普·克莱纳（Claus Thustrup Kreiner）、瑟伦·佩德森（Sören Pedersen）和艾曼纽尔·塞兹。"不愿意或不能作弊？丹麦税务审计实验证据,"计量经济学《计量经济学协会》，第79卷（3），第651-692页，5月。
    49. Niklas Amberg&Thomas Jansson&Mathias Klein&Anna Rogantini Picco，2021年。"货币政策分配收入效应的五个事实,"CESifo工作文件系列9062，CESifo。
    50. 马丁·布隆霍夫·霍尔姆（Martin Blomhoff Holm）、帕斯卡·保罗（Pascal Paul）和安德烈亚斯·蒂施比雷克（Andreas Tischbirek），2021年。"微观视角下的货币政策传导,"政治经济学杂志芝加哥大学出版社，第129卷（10），第2861-2904页。
    51. Henrik Yde Andersen&Sören Leth-Petersen，0。"住房财富或抵押品：住房价值冲击如何推动住房资产提取和支出,"欧洲经济协会杂志，欧洲经济协会，第19卷（1），第403-440页。
    52. 布伦特·R·莫尔顿，1990年。"估算聚合变量对微观单位影响的陷阱说明,"经济学与统计学综述麻省理工学院出版社，第72卷（2），第334-338页，5月。
    完整参考文献 （包括与IDEAS上的项目不匹配的项目）

    引文

    引文由CitEc项目，订阅其RSS源用于此项目。
    作为


    引用人：

    1. Aliocha Accardo&Sylvérie Herbert&Cristina Jude&Adrian Penalver，2023年。"测量和比较法国和美国的消费不平等,"工作文件904，法国银行。
    2. Martina Jasova&Caterina Mendicino&Ettore Panetti&José-Luis Peydró&Dominik Supera，2021年。"货币政策、劳动收入再分配与信贷渠道：来自匹配的雇主-雇员和信贷登记簿的证据,"经济学工作论文1832年，蓬佩法布拉大学经济与商业系，2023年3月修订。
    3. 卡尔·弗里德里希（Karl-Friedrich Israel）、蒂姆·弗洛里安·塞普（Tim Florian Sepp）和尼尔斯·桑纳伯格（Nils Sonnenberg），2023年。"非常规货币政策对日本股市和家庭收入的影响,"打印后哈尔什-04024219，哈尔。
    4. Nittai Bergman和David A.Matsa以及Michael Weber，2022年。"包容性货币政策：紧缩的劳动力市场如何促进广泛的就业增长,"NBER工作文件29651，国家经济研究局。
    5. Mäki-Fränti，Petri&Silvo，Aino&Gulan，Adam&Kilponen，Juha，2022年。"货币政策与不平等：芬兰案例,"芬兰银行研究讨论文件2022年3月，芬兰银行。
    6. Niklas Amberg&Thomas Jansson&Mathias Klein&Anna Rogantini Picco，2021年。"关于货币政策收入分配效应的五个事实,"CESifo工作文件系列9062，CESifo。
    7. Samuel Ligonnière和Salima Ouerk，2024年。"信贷分配不均：货币政策有作用吗？,"BETA工作文件2024-19年，斯特拉斯堡UDS经济技术与应用局。
    8. Anastasia Burya&Rui Mano&Yannick Timmer先生和Anke Weber小姐，2022年。"劳动力市场力量下的货币政策,"国际货币基金组织工作文件2022/128，国际货币基金组织。
    9. Alexander&Wacks Matusche，Johannes，2023年。"财富不平等会影响货币政策的传导吗？,"宏观经济学杂志爱思唯尔，第75（C）卷。
    10. Mäki-Fränti，Petri&Silvo，Aino&Gulan，Adam&Kilponen，Juha，2022年。"小型开放经济中的货币政策与不平等,"研究讨论文件2022年3月，芬兰银行。
    11. IDEAS上未列出repec:zbw:bofrdp:2022_003
    12. 以色列，卡尔·弗里德里希（Karl-Friedrich）和塞普（Sepp），蒂姆·弗洛里安（Tim Florian）和桑纳伯格（Sonnenberg），尼尔斯（Nils），2023年。"非常规货币政策对日本股市和家庭收入的影响,"工作文件177，莱比锡大学经济与管理科学学院。
    13. Tomás Opazo，2023年。"货币政策冲击的异质性效应：美国家庭的证据,"智利中央银行工作文件992年，智利中央银行。

    最相关的项目

    这些是最常引用与本书相同作品的项目，也被与本书同样的作品引用。
    1. 库恩（Kuhn）、莫里茨（Moritz）和巴彻（Bartscher）、艾琳娜（Alina）和舒拉里克（Schularick）、莫里兹（Moritz&Wachtel）、保罗（Paul），2021年。"货币政策与种族不平等,"CEPR讨论文件15734，C.E.P.R.讨论文件。
    2. Anna Samarina和Anh D.M.Nguyen，2024年。"货币政策影响欧元区的收入不平等吗？,"货币、信贷与银行杂志Blackwell Publishing，第56卷（1），第35-80页，2月。
    3. Tomás Opazo，2023年。"货币政策冲击的异质性效应：美国家庭的证据,"智利中央银行工作文件992年，智利中央银行。
    4. Slacalek，Jiri&Tristani，Oreste&Violante，Giovanni L.，2020年。"货币政策的家庭资产负债表渠道：欧元区的包络计算,"经济动力学与控制杂志《爱思唯尔》，第115卷（C）。
    5. 诺布仁智，2023年。"家庭净储蓄状况与非常规货币政策传导——来自日本的证据,"太平洋金融杂志爱思唯尔，第79（C）卷。
    6. Josefin Kilman，2020年。"美国的货币政策与收入不平等：工会的作用,"工作文件2020:10，隆德大学经济系，于2022年9月20日修订。
    7. Samuel Ligonnière和Salima Ouerk，2024年。"信贷的不平等分配：货币政策有什么作用吗？,"BETA工作文件2024-19年，斯特拉斯堡UDS经济技术与应用局。
    8. 安德烈亚·科尔西亚戈（Andrea Colciago）、安娜·萨马利纳（Anna Samarina）和雅各布·德哈恩（Jakob de Haan），2019年。"中央银行政策与收入和财富不平等：一项调查,"经济调查杂志Wiley Blackwell，第33卷（4），第1199-1231页，9月。
    9. Anna Samarina和Anh D.M.Nguyen，2019年。"货币政策会影响欧元区的收入不平等吗？,"立陶宛银行工作文件系列61，立陶宛银行。
    10. Martina Jasova&Caterina Mendicino&Ettore Panetti&José-Luis Peydró&Dominik Supera，2021年。"货币政策、劳动收入再分配与信贷渠道：来自匹配的雇主-雇员和信贷登记簿的证据,"经济学工作论文1832年，蓬佩法布拉大学经济与商业系，2023年3月修订。
    11. Bu，Chunya&Rogers，John&Wu，Wenbin，2021年。"美联储货币政策冲击的统一度量,"货币经济学杂志爱思唯尔，第118（C）卷，第331-349页。
    12. Johnson Worlanyo Ahiadome，2022年。"撒哈拉以南非洲的货币政策传导与收入不平等,"经济变革与结构调整施普林格，第55卷（3），第1555-1585页，8月。
    13. Bilbie，Florin O.&Känzig，Diego R.&Surico，Paolo，2022年。"资本与收入不平等：总需求互补,"货币经济学杂志，爱思唯尔，第126卷（C），第154-169页。
    14. Makram El-Shagi和Steven Yamarik，2024年。"货币政策冲击对美国各州收入不平等的影响,"CFDS讨论论文系列2024/4，河南大学金融发展与稳定中心，河南开封，中国。
    15. Mehdi El Herradi和Aurélien Leroy，2020年。"货币政策与前1%：现代经济史一个世纪的证据,"工作文件哈尔什-03080162，哈尔。
    16. IDEAS上未列出repec:zbw:bofrdp:2022_003
    17. 帕纳吉奥塔，扎穆拉尼，2021年。"欧元区家庭的利率敞口,"欧洲经济评论爱思唯尔，第132（C）卷。
    18. Jordá，Òscar&Schularick，Moritz&Taylor，Alan M.，2020年。"准随机货币实验的效果,"货币经济学杂志爱思唯尔，第112卷（C），第22-40页。
    19. Coibion，Olivier&Gorodnichenko，Yuriy&Kueng，Lorenz&Silvia，John，2017年。"无辜的旁观者？货币政策与不平等,"货币经济学杂志爱思唯尔，第88卷（C），第70-89页。
    20. Pavel Vikharev、Anna Novak和Andrei Shulgin，2023年。"不平等与货币政策：THRANK模型,"俄罗斯银行工作文件系列wps113，俄罗斯银行。
    21. Jung，Alexander&Uhlig，Harald，2019年。"货币政策冲击与银行健康,"工作文件系列2303，欧洲中央银行。

    有关此项目的更多信息

    关键词

    货币政策;不平等;家庭异质性;
    所有这些关键字。

    JEL公司分类：

    • E2级-宏观经济学和货币经济学——消费、储蓄、生产、就业和投资
    • E4类-宏观经济学和货币经济学——货币和利率
    • E5型-宏观经济学和货币经济学——货币政策、中央银行、货币和信贷供应
    • G2级-金融经济学——金融机构和服务
    • G1-金融经济学——一般金融市场
    • 第五集团-金融经济学——家庭金融

    NEP字段

    这篇论文已在下面宣布国家环境政策报告:

    统计

    访问和下载统计

    更正

    本网站上的所有材料均由各自的出版商和作者提供。你可以帮助纠正错误和遗漏。请求更正时，请提及此项目的句柄：RePEc:upf:upfgen:1761。请参阅一般信息关于如何更正RePEc中的材料。

    如果您编写了此项目，但尚未在RePEc注册，我们鼓励您这样做在这里。这允许将您的个人资料链接到此项目。它还允许您接受我们不确定的该项目的潜在引用。

    如果CitEc公司识别了书目参考，但没有将RePEc中的项目链接到它，您可以帮助这个表格。

    如果你知道引用这一条的缺失条目，你可以通过以与上述相同的方式为每个引用条目添加相关引用来帮助我们创建这些链接。如果您是该项目的注册作者，您可能还想查看您的RePEc作者服务个人资料，因为可能有一些引文等待确认。

    有关此项目的技术问题，或更正其作者、标题、摘要、书目或下载信息，请联系：负责人（以下电子邮件可用）。供应商的一般联系方式：网址：http://www.econ.upf.edu/。

    请注意，更正可能需要几周时间才能筛选出来各种RePEc服务。

    思想是一个经济学研究论文服务。RePEc使用各出版商提供的书目数据。