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非银行、银行与货币政策：20世纪90年代以来美国贷款水平的证据

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我们表明，非银行（基金、影子银行、金融科技）通过信贷供应影响货币政策对产出、价格和风险分布的传递。为了进行识别，我们利用了自20世纪90年代以来详尽的美国贷款水平数据、借贷人关系和格特勒-卡拉迪货币政策冲击。较高的政策利率将信贷供应从银行转移到非银行，从而在很大程度上抵消了相关的消费效应（通过消费贷款），而只是削弱了公司投资和房价溢出（通过公司贷款和抵押贷款）。此外，与风险承担渠道不同的是，较高的政策利率增加了风险承担，因为所有信贷市场中监管较少、脆弱的非银行扩大了对风险较高借款人的供应。

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    • 手柄：RePEc:upf:upfgen:1679
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