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货币联盟与金融一体化理论

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自欧元创立以来，成员国之间的资本流动一直很大，而且不稳定。基于这一事实，我提出了一种将汇率制度与金融一体化联系起来的理论。该模型的关键特征是，货币政策影响债权人在违约时扣押的抵押品的价值。在灵活的汇率制度下，各国政府可以通过降低汇率来掠夺外国债权人，从而诱使投资者对国际借贷施加严格限制。通过消除货币风险的来源，建立货币联盟可以加强成员国之间的金融一体化。然而，这一过程并不一定会带来更高的福利。原因是，高度的资本流动可以产生多重均衡，而不良均衡的特征是资本外逃效率低下。资本管制或财政转移可以消除不良平衡，但其实施需要国际合作。

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  • Luca Fornaro，2019年。"货币联盟与金融一体化理论,"经济学工作论文1677年，蓬佩法布拉大学经济与商业系，2021年4月修订。
    • 手柄：RePEc:upf:upfgen:1677
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