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具有相关价值的资产市场中的信息溢出

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摘要

我们研究了动态环境中的信息溢出，包括私人知情交易者和相关资产价值。一种资产的交易（或缺乏）可以提供有关其他资产价值的信息。交易行为的信息含量是在均衡状态下内生决定的。我们表明，当资产价值之间的相关性足够高时，这种内生性会导致多重均衡。根据贸易量和效率对均衡进行排名。我们研究了以市场透明度和市场信息聚合能力为目标的政策的含义。在完全透明的市场的任何均衡中，总福利都高于完全不透明的市场。然而，福利和贸易活动都会降低市场透明度。如果交易者对交易数据的获取不对称，透明度会使竞争环境变平，降低知情交易者的租金，但也可能降低总福利。此外，即使在一个完全透明的市场中，信息也不一定是聚合的，因为知情交易员的数量变得任意大。

建议引用

  • Vladimir Asriyan、William Fuchs和Brett Green，2015年。"具有相关价值的资产市场中的信息溢出,"经济学工作论文1482，蓬佩法布拉大学经济与商业系，2016年7月修订。
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    1. 阿斯里扬、弗拉基米尔和富克斯、威廉和格林、布雷特，2021年。"逆向选择资产市场信息的聚合与设计,"经济理论杂志爱思唯尔，第191（C）卷。
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    4. 曼纽尔·阿德利诺（Manuel Adelino）和克里斯托弗·杰拉尔迪（Kristopher Gerardi）以及巴尼·哈特曼（Barney Hartman）-Glaser，2016年。"柠檬是先卖的吗？抵押贷款市场中的动态信号,"FRB亚特兰大工作文件2016年8月，亚特兰大联邦储备银行。
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    18. 塞雷达、法比奥和查格、费尔南多和德洛索、罗德里戈和杰纳罗、阿兰和乔瓦内蒂、布鲁诺，2022年。"场外股票借贷市场的价格透明度：来自贷款费用基准的证据,"金融经济学杂志爱思唯尔，第143（1）卷，第569-592页。
    19. Bond，Philip&Zhong，宏达，2016年。"高买低卖：股票回购与持续信息不对称,"伦敦政治经济学院经济学研究在线文档67011，伦敦政治经济学院，伦敦政治经济学院图书馆。
    20. Anton Tsoy，2016年。"具有几乎公开信息的去中心化市场中的流动性和价格,"2016年会议文件8，经济动力学会。

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