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外汇市场中有私人信息吗？东京实验

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  • 伊藤孝文（Takatoshi Ito Richard K.Lyons）和迈克尔·梅尔文（Michael T.Melvin）。

摘要

人们普遍认为，外汇市场中不存在私人信息。我们提供了反对这种观点的证据。证据来自于午餐时间在东京进行的交易。随着交易的引入，午餐时间回报差异翻了一番，这不能归因于公共信息，因为公共信息的流动不随交易规则而改变。在排除了公共信息的原因之后，我们利用一整天的波动模式来区分两种选择：私人信息和定价错误。三个关键结果支持私有信息模型的预测。首先，波动性U型趋于平缓：午餐时的更多信息披露给上午和下午留下的份额较小。其次，U型向上倾斜，这意味着私人信息的性质是暂时的。最后，早上东京午餐结束时会出现一个明显的U型，随着午餐时间的开始，U型就消失了。
（此摘要是从该项目的另一个版本中借来的。）

建议引用

  • 伊藤孝文（Takatoshi Ito Richard K.Lyons）和迈克尔·梅尔文（Michael T.Melvin）。，1997"外汇市场中有私人信息吗？东京实验,"金融工作论文研究计划RPF-270，加州大学伯克利分校。
    • 手柄：RePEc:ucb:calbrf:rpf-270
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    IDEAS上列出的参考文献

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