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主权违约风险下的最优财政规则与宏观审慎政策

作者

上市的：
  • 杰拉德·梅迪乌·莫雷拉

摘要

欧洲主权债务危机（2010-2012年）表明，过度的私人杠杆作用会如何威胁主权债务的可持续性，使得仅针对公共债务的现行财政规则不足。本文研究了具有主权违约风险的财政规则和宏观审慎政策的最优联合设计。我首先考虑一个小型开放经济的风格化的两阶段模型，在这个模型中，地方政府和代表性家庭都在国际上借款。中央当局对地方政府主权违约的外部性进行内部分析，并制定财政规则和宏观审慎政策。该模型产生了两个见解：（i）它为宏观审慎政策提供了一个新的理论基础；（ii）主权债务限额是私人债务数量的函数（依赖私人债务的财政规则），可以实现最优分配。然后，我将这些结果推广到具有异质住户、总风险和丰富资产结构的多阶段模型。最后，我校准了模型的定量版本，以计算依赖私人债务的财政规则和宏观审慎楔形的大小。

建议引用

  • 迈迪乌·莫雷拉，杰拉德，2024年。"具有主权违约风险的最优财政规则与宏观审慎政策,"TSE工作文件24-1534，图卢兹经济学院（TSE）。
    • 手柄：RePEc:tse:wppaper:129336
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    IDEAS上列出的参考文献

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      • 马克西米利亚诺·德沃金（Maximiliano Dvorkin）和胡安·桑切斯（Juan M.Sanchez）、霍拉西奥·萨布里扎（Horacio Sapriza）和埃米尔坎·尤尔达古尔（Emircan Yurdagul），2018年。"主权债务重组,"工作文件2018-13年，圣路易斯联邦储备银行。
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    1. 费尔南多·阿尔塞，2021年。"主权风险下的私人过度借贷,"MPRA论文113176，德国慕尼黑大学图书馆。
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