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财政目标区模型中EMU的存在三元悖论

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  • 蓬佩奥·德尔拉·波斯塔，
  • 罗伯托·坦博里尼

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2010年代主权债务危机和新冠肺炎疫情爆发的教训是，欧洲货币联盟的不可逆转性，如果不想在创始条约中保持一厢情愿的话，除了平时的规定外，还必须在非常时期通过精心设计的城墙来完成。在本文中，我们希望从两个方面对这一思路作出贡献。首先，我们强调指出，当面临大规模的系统性冲击时，欧洲货币联盟面临着三重困境：只有放松货币正统或财政正统，或两者兼而有之，才能挽救其完整性。我们通过财政目标区模型详细阐述了这一概念，在该模型中，欧洲货币联盟成员国政府仅在其可行财政努力的上限内，才愿意遵守无平衡条款下的债务稳定承诺。其次，我们表明，完成EMU意味着为不可逆转原则提供货币和/或财政紧急支持。根据目标区域文献，我们展示了如何以一致的方式设计这些设备，以最大限度地减少其扩展并缓解道德风险担忧。替代这些手段的办法不是保留EMU的不可逆转性和双重正统性，而是用明确和规范的退出程序重新制定条约。

建议引文

  • Pompeo Della Posta和Roberto Tamborini，2021年。”财政目标区模型中EMU的存在三元悖论,"DEM工作文件2021/10，经济与管理系。
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    IDEAS上列出的参考文献

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      • 阿尔贝托·阿莱西纳（Alberto Alesina）、伊格纳齐奥·安杰洛尼（Ignazio Angeloni）和费德里科·埃特罗（Federico Etro），2003年。”国际工会,"哈佛经济研究所工作文件2001年，哈佛大学经济研究所。
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    1. Roberto Tamborini和Matteo Tomaselli，2020年。”公共债务何时损害经济增长？寻找理论的文献综述,"DEM工作文件2020年7月，经济与管理部。
    2. Pompeo Della Posta和Roberto Tamborini，2022年。”财政目标区模型中EMU的存在三元悖论,"牛津开放经济学牛津大学出版社，第1卷，第1-16页。
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    6. 乔瓦尼·多西（Giovanni Dosi）、马塞洛·米内纳（Marcello Minenna）、安德烈亚·罗文蒂尼（Andrea Roventini）和罗伯特·维奥利（Roberto Violi），2021年。”让欧元区发挥作用：欧洲稳定机制的风险分担改革,"运筹学年鉴《施普林格》，第299卷（1），第617-657页，4月。
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    18. 尼古拉·阿科塞拉（Nicola Acocella），“未注明日期”。”危机期间欧洲货币联盟制度和政策的理论根源,"工作文件126/14，罗马萨皮恩扎大学，Metodi e Modelli per l’Economia，il Territorio e la Finanza MEMOTEF。
    19. Luciano Andreozzi和Roberto Tamborini，2017年。”我们需要更多的欧洲加入货币联盟。哪个欧洲？政策游戏的启示,"EconPol工作文件5，ifo研究所-慕尼黑大学莱布尼茨经济研究所。
    20. Pompeo Della Posta和Roberto Tamborini，2022年。”欧元区作为通货膨胀目标区,"DEM工作文件2022/7，经济与管理系。

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