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不完全市场中的选择与CAPM投资组合规则

作者

上市的：
  • 朱利奥·波塔齐
  • 丹尼尔·贾奇尼

摘要

本文研究了不完全竞争市场中的交易是否以及在多大程度上对CAPM投资组合规则优于其他规则的回报。我们发现，如果均值-方差交易者面对一个代理人，该代理人对每项资产的投资与预期相对回报成比例，那么从长期来看，只有两种情况是可能的：要么均值交易者消失，要么两个代理人都以固定和不变的财富份额生存。在这两种情况下，渐进价格与资产的预期收益成正比，CAPM所暗示的价格与收益之间的关系通常不成立。相反，当均值-方差交易者面对一般的固定组合投资者时，可能会产生一些长期结果，例如一个交易者的主导地位、两者的生存以及一般路径依赖性。我们提供了充分的条件来评估这些结果。我们发现，根据交易策略的有效风险规避，可以有效地讨论不同的结果，正如它们的投资组合选择取决于现行市场价格所暗示的那样。一般来说，更大的有效风险规避构成了生存优势。

建议引用

  • 朱利奥·博塔齐和丹尼尔·贾奇尼，2020年。"不完全市场中的选择与CAPM投资组合规则,"LEM论文系列2020/29年，意大利比萨圣安娜高级研究学院经济与管理实验室（LEM）。
    • 手柄：RePEc:ssa:lemwps:2020/29
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    IDEAS上列出的参考文献

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    引文

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    引用人：

    1. 安德烈亚·安提科（Andrea Antico）、朱利奥·波塔齐（Giulio Bottazzi）和丹尼尔·贾奇尼（Daniele Giachini），2022年。"论情绪投资者的进化稳定性,"LEM论文系列2022/09年，意大利比萨圣安娜高级研究学院经济与管理实验室（LEM）。

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