IDEAS主页打印自https://ideas.repec.org/p/ssa/lemwps/2020-28.html
  我的参考书目  保存此纸张

基于有向非循环图的价格发现信息共享

作者

上市的：
  • 塞巴斯蒂安·米歇尔·泽马

摘要

衡量代理人和交易所对金融市场价格形成过程的贡献的可能性在文献中变得越来越重要。在本文中，我建议利用数据驱动的方法来识别通常用于价格发现的结构向量误差修正模型（SVECM）。利用所考虑变量的非正态分布，我提出了一种广泛的信息共享度量的变体，我将其称为基于有向非循环图的信息共享（DAG-IS），通过利用在机器学习领域建立良好的因果发现算法，可以识别价格形成过程中的领导者和追随者。该方法将从半参数的角度进行说明，解决识别问题，而无需增加在极短时间尺度下工作时通常会出现的计算复杂性。最后，将提供IBM日内数据的实证应用程序。

建议引用

  • 塞巴斯蒂亚诺·米歇尔·泽马（Sebastiano Michele Zema），2020年。"基于有向非循环图的价格发现信息共享,"LEM论文系列2020/28年，意大利比萨圣安娜高等研究学院经济与管理实验室（LEM）。
    • 手柄：RePEc:sa:lemwps:2020/28年
    作为

    从出版商下载全文

    文件URL: http://www.lem.ssup.it/WPLem/files/2020-28.pdf
    下载限制：不
    ---><---

    IDEAS上列出的参考文献

    作为
    1. Paolo Pagnottoni和Thomas Dimpfl，2019年。"比特币市场上的价格发现,"数字金融，施普林格，第1卷（1），第139-161页，11月。
    2. Gouriéroux，Christian&Monfort，Alain&Renne，Jean-Paul，2017年。"独立成分分析的统计推断：在结构VAR模型中的应用,"计量经济学杂志，爱思唯尔，第196卷（1），第111-126页。
    3. Frank De Jong和Peter C.Schotman，2010年。"零散市场中的价格发现,"金融计量经济学杂志牛津大学出版社，第8卷（1），1-28页，冬季。
    4. 德容，弗兰克，2002年。"价格发现贡献的衡量标准：比较,"金融市场杂志爱思唯尔，第5卷（3），第323-327页，7月。
    5. Kwangwon Ahn&Yingyao Bi&Sungbin Sohn，2019年。"上证50指数现货、期货和期权市场的价格发现,"期货市场杂志，John Wiley&Sons，Ltd.，第39卷（2），第238-259页，2月。
    6. Andersen，Torben G.和Dobrev，Dobrislav和Schaumburg，Ernst，2012年。"基于最近邻截断的跳跃波动率估计,"计量经济学杂志爱思唯尔，第169（1）卷，第75-93页。
    7. Kryzanowski，Lawrence&Perrakis，Stylianos&Zhong，Rui，2017年。"股票和CDS市场中的价格发现,"金融市场杂志爱思唯尔，第35卷（C），第21-46页。
    8. Fulvio Corsi，2009年。"已实现波动率的简单近似长记忆模型,"金融计量经济学杂志牛津大学出版社，第7卷（2），第174-196页，春季。
    9. Lanne，Markku&Lütkepohl，Helmut，2010年。"具有非正态残差的结构向量自回归,"商业与经济统计杂志，美国统计协会，第28卷（1），第159-168页。
    10. Hatheway，Frank&Kwan，Amy&Zheng，Hui，2017年。"美国股票市场市场分割的实证分析,"金融与定量分析杂志剑桥大学出版社，第52卷（6），第2399-2427页，12月。
    11. O'Hara，Maureen和Ye，Mao，2011年。"市场分割是否会损害市场质量？,"金融经济学杂志爱思唯尔，第100（3）卷，第459-474页，6月。
    12. G.Geoffrey Booth和Raymond W.So&Yiuman Tse，1999年。"德国股票指数衍生品市场的价格发现,"期货市场杂志，John Wiley&Sons，Ltd.，第19卷（6），第619-643页，9月。
    13. Beveridge，Stephen&Nelson，Charles R.，1981年。"将经济时间序列分解为永久和暂时组成部分的新方法，特别注意“商业周期”的计量,"货币经济学杂志爱思唯尔，第7卷（2），第151-174页。
    14. 恩格尔、罗伯特和格兰杰，克莱夫，2015年。"协整和误差修正：表示、估计和测试,"应用计量经济学，俄罗斯总统国民经济和公共管理学院，第39卷（3），第106-135页。
    15. 弗朗西斯科·奥德里诺，2005年。"利率因子模型的稳定性,"金融计量经济学杂志牛津大学出版社，第3卷（3），第422-441页。
    16. Lanne，Markku&Meitz，Mika&Saikkonen，Pentti，2017年。"非高斯结构向量自回归的识别与估计,"计量经济学杂志爱思唯尔，第196（2）卷，第288-304页。
    17. Putniņsh，Tális J.，2013年。"价格发现指标真正衡量的是什么？,"实证金融杂志爱思唯尔，第23卷（C），第68-83页。
    18. Gonzalo，Jesus&Granger，Clive W J，1995年。"协整系统中常见长记忆成分的估计,"商业与经济统计杂志，美国统计协会，第13卷（1），第27-35页，1月。
    19. Yan，Bingcheng和Zivot，Eric，2010年。"价格发现措施的结构分析,"金融市场杂志爱思唯尔，第13卷（1），第1-19页，2月。
    20. Fabozzi、Frank J.和Giacometi、Rosella和Tsuchida、Naoshi，2016年。"欧元区主权CDS利差的因子分解,"国际货币与金融杂志，爱思唯尔，第65卷（C），第1-23页。
    21. Martina Nardon和Paolo Pianca，2006年。"广义高斯密度的模拟技术,"工作文件145，威尼斯福斯卡里大学应用数学系。
    22. Soren Johansen，1991年。"高斯向量自回归模型中协整向量的估计和假设检验,"计量经济学《计量经济学协会》，第59卷（6），第1551-1580页，11月。
    23. Lin，Chu-Bin&Chou，Robin K.&Wang，George H.K.，2018年。"投资者情绪与价格发现：来自期货和现货市场定价动态的证据,"银行与金融杂志爱思唯尔，第90卷（C），第17-31页。
    24. Hansen，Peter R.和Lunde，Asger，2006年。"已实现方差和市场微观结构噪声,"商业与经济统计杂志，美国统计协会，第24卷，第127-161页，4月。
    25. Donald Lien和Keshab Shrestha，2009年。"一种新的信息共享措施,"期货市场杂志，John Wiley&Sons，Ltd.，第29卷（4），第377-395页，4月。
    26. DiCiccio T.J.&Monti A.C.，2004年。"斜指数功率分布的推断,"美国统计协会杂志，美国统计协会，第99卷，第439-450页，1月。
    27. Lanne，Markku&Lütkepohl，Helmut&Maciejowska，Katarzyna，2010年。"基于马尔可夫切换的结构向量自回归,"经济动力学与控制杂志Elsevier，第34卷（2），第121-131页，2月。
    28. Bollerslev，Tim&Patton，Andrew J.&Quaedvlieg，Rogier，2016年。"利用误差：改进波动率预测的简单方法,"计量经济学杂志爱思唯尔，第192（1）卷，第1-18页。
    29. Saralees Nadarajah，2005年。"广义正态分布,"应用统计学杂志《泰勒和弗朗西斯杂志》，第32卷（7），第685-694页。
    30. Kwan，Amy&Masulis，Ronald&McInish，Thomas H.，2015年。"交易规则、订单流竞争和市场分割,"金融经济学杂志爱思唯尔，第115卷（2），第330-348页。
    31. Dirk G.Baur和Thomas Dimpfl，2019年。"比特币现货还是期货的价格发现？,"期货市场杂志，John Wiley&Sons，Ltd.，第39卷（7），第803-817页，7月。
    32. Jonathan Brogaard和Terrence Hendershott以及Ryan Riordan，2019年。"无交易价格发现：来自限价订单的证据,"金融杂志，美国金融协会，第74卷（4），第1621-1658页，8月。
    33. 设计。哈里斯、弗雷德里克·H·麦金尼斯、托马斯·H·索史密斯、加里·L·伍德和罗伯特·A·伍德，1995年。"信息关联证券市场的协整、误差修正与价格发现,"金融与定量分析杂志剑桥大学出版社，第30卷（4），第563-579页，12月。
    34. Alessio Moneta&Doris Entner&Patrik O.Hoyer&Alex Coad，2013年。"独立成分分析因果推理的理论与应用,"牛津经济统计公报牛津大学经济系，第75卷（5），第705-730页，10月。
    35. Joel Hasbrouck，2003年。"美国股票指数市场的日内价格形成,"金融杂志，美国金融协会，第58（6）卷，第2375-2400页，12月。
    36. Grammig，Joachim&Peter，Franziska J.，2013年。"信号尾：一种估计独特市场信息份额的新方法,"金融与定量分析杂志剑桥大学出版社，第48卷（2），第459-488页，4月。
    37. Joel Hasbrouck，1995年。"一种安全，多个市场：决定价格发现的贡献,"金融杂志，美国金融协会，第50卷（4），第1175-1199页，9月。
    38. Lehmann，Bruce N.，2002年。"测量市场价格发现的一些迫切需要,"金融市场杂志，爱思唯尔，第5卷（3），第259-276页，七月。
    39. de Jong，F.C.J.M.&Schotman，P.C.，2010年。"分散市场中的价格发现,"其他出版物TiSEM蒂尔堡大学经济与管理学院4650a9e7-c4cf-41cf-a771-e。
    40. Chen，Yu-Lun&Tsai，Wei-Che，2017年。"波动率指数期货市场价格发现的决定因素,"实证金融杂志爱思唯尔，第43卷（C），第59-73页。
    41. Baillie，Richard T.和Geoffrey Booth，G.&Tse，Yiuman和Zabotina，塔季亚那，2002年。"价格发现和共同因素模型,"金融市场杂志爱思唯尔，第5卷（3），第309-321页，7月。
    42. Oliver Entrop&Bart Frijns&Marco Seruset，2020年。"比特币市场价格发现的决定因素,"期货市场杂志，John Wiley&Sons，Ltd.，第40卷（5），第816-837页，5月。
    43. Sirkku Pauliina Ilmonen和Davy Paindaveine，2011年。"对称独立分量模型中基于符号秩的半参数有效推理,"ECARES工作文件ECARES 2011-003，ULB——布鲁塞尔自由大学。
    44. Roberto Rigobon，2003年。"异方差识别,"经济学与统计学综述麻省理工学院出版社，第85卷（4），第777-792页，11月。
    45. 阿莱西奥·莫内塔和吉安卢卡·帕兰特，2022年。"基于独立成分分析的结构VAR模型识别：性能评估研究,"经济动力学与控制杂志爱思唯尔，第144（C）卷。
    完整参考文献 （包括与IDEAS上的项目不匹配的项目）

    最相关的项目

    这些是最常引用与本书相同作品的项目，也被与本书同样的作品引用。
    1. 塞巴斯蒂亚诺·米歇尔·泽马，2022年。"基于有向非循环图的价格发现信息共享,"经济动力学与控制杂志爱思唯尔，第139（C）卷。
    2. 塞巴斯蒂亚诺·米歇尔·泽马（Sebastiano Michele Zema），2023年。"价格发现的非正规框架：基于独立成分的信息共享测度,"LEM论文系列2023/03年，意大利比萨圣安娜高级研究学院经济与管理实验室（LEM）。
    3. 乔尔·哈斯布鲁克，2021年。"高分辨率价格发现,"金融计量经济学杂志牛津大学出版社，第19卷（3），第395-430页。
    4. 唐纳德·连恩（Donald Lien）和王子军（Zijun Wang），2016年。"市场信息份额估算：比较,"期货市场杂志，John Wiley&Sons，Ltd.，第36卷（11），第1108-1124页，11月。
    5. 桑托斯（Santos）、弗朗西斯科·卢纳（Francisco Luna）和加西亚（Garcia）、马尔西奥·戈梅斯·平托（Márcio Gomes Pinto）和梅德罗斯（Medeiros）、马塞洛·库尼亚（Marcelo Cunha），2015年。"巴西外汇市场的价格发现,"巴西计量经济学评论《巴西经济计量协会-SBE》，第35卷（1），10月。
    6. Narayan，Seema&Smyth，Russell，2015年。"价格发现和可预测性的金融计量经济学,"财务分析国际评论，爱思唯尔，第42卷（C），第380-393页。
    7. Hou，Yang和Li，Steven，2017年。"时变价格发现和自回归负荷因子：来自标准普尔500现金和电子商务期货市场的证据,"MPRA纸81999，德国慕尼黑大学图书馆。
    8. 唐纳德·连恩（Donald Lien）和王子军（Zijun Wang），2019年。"分位数信息共享,"期货市场杂志，John Wiley&Sons，Ltd.，第39卷（1），第38-55页，1月。
    9. Yang Hu和Yang（Greg）Hou和Les Oxley，2019年。"比特币的现货和期货价格：因果关系、协整和价格发现,"经济学工作论文2013年9月19日，怀卡托大学。
    10. Yan Bingcheng和Eric Zivot，2007年。"价格发现措施的结构分析,"工作文件UWEC-2006-08-FC，华盛顿大学经济系，2007年4月修订。
    11. Hu，Yang&Hou，Yang Greg&Oxley，Les，2020年。"期货市场在比特币定价中扮演什么角色？从时变角度看因果关系、协整和价格发现？,"财务分析国际评论爱思唯尔，第72（C）卷。
    12. Paolo Pagnottoni和Thomas Dimpfl，2019年。"比特币市场上的价格发现,"数字金融，施普林格，第1卷（1），第139-161页，11月。
    13. Hou，Yang和Nartea，Gilbert，2017年。"股指期货市场的价格发现：来自中国股市崩盘的证据,"MPRA纸81995，德国慕尼黑大学图书馆。
    14. Joseph，Kishore&Garcia，Philip&Peterson，Paul E.，2016年。"盒装牛肉价格是否反映了活牛期货价格？,"2016年年度会议，7月31日至8月2日，马萨诸塞州波士顿236166，农业和应用经济学协会。
    15. Corbet，Shaen&Hou，Yang&Hu，Yang&Oxley，Les，2020年。"新冠肺炎疫情对资产价格发现的影响：中国信息不对称案例的检验,"财务分析国际评论爱思唯尔，第72（C）卷。
    16. Christoph Schmidhamer&Sebastian Lobe&Klaus Röder，2016年。"指数上涨11%的当天：价格发现反转的临床研究,"定量财务与会计综述，施普林格，第46卷（1），第79-106页，1月。
    17. Yu‐Lun Chen和J.Jimmy Yang，2024年。"定期和微型货币期货中的时变价格发现,"期货市场杂志，John Wiley&Sons，Ltd.，第44卷（1），第103-121页，1月。
    18. Chen，Wei-Peng&Chung，Huimin&Lien，Donald，2016年。"标准普尔500指数衍生品市场的价格发现,"国际经济与金融评论爱思唯尔，第45卷（C），第438-452页。
    19. Alexander，Carol&Heck，Daniel F.，2020年。"比特币价格发现：不受监管市场的影响,"金融稳定杂志《爱思唯尔》，第50卷（C）。
    20. Dirk G.Baur和Thomas Dimpfl，2019年。"比特币现货还是期货的价格发现？,"期货市场杂志，John Wiley&Sons，Ltd.，第39卷（7），第803-817页，7月。

    有关此项目的更多信息

    关键词

    结构VECM;信息共享;微观结构噪音;独立成分分析;有向非循环图。;
    所有这些关键字.

    NEP字段

    本文已在以下内容中公布NEP报告:

    统计

    访问和下载统计

    更正

    本网站上的所有材料均由各自的出版商和作者提供。您可以帮助纠正错误和遗漏。请求更正时，请提及此项目的句柄：RePEc:ssa:lemwps:2020/28。请参阅一般信息关于如何更正RePEc中的材料。

    如果您编写了此项目，但尚未在RePEc注册，我们鼓励您这样做在这里。这允许将您的个人资料链接到此项目。它还允许您接受我们不确定的该项目的潜在引用。

    如果CitEc公司识别了书目参考，但没有将RePEc中的项目链接到它，您可以帮助这个表格.

    如果你知道引用这一条的缺失条目，你可以通过以与上述相同的方式为每个引用条目添加相关引用来帮助我们创建这些链接。如果您是该项目的注册作者，您可能还想查看您的RePEc作者服务个人资料，因为可能有一些引文等待确认。

    有关此项目的技术问题，或更正其作者、标题、摘要、书目或下载信息，请联系：负责人（以下电子邮件可用）。供应商的一般联系方式：https://edirc.repec.org/data/labssit.html.

    请注意，更正可能需要几周时间才能筛选出来各种RePEc服务。

    思想是一个经济学研究论文服务。RePEc使用各出版商提供的书目数据。