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具有异质代理的商品期货和现金市场中的价格发现

作者

上市的：
  • 索菲·范·胡伦

    （英国伦敦SOAS大学经济系）

摘要

本文建立了商品期货市场的价格发现模型，该模型考虑了交易成本和噪音交易者风险对套利的两种限制。确定了四种市场机制：（1）有效套利，（2）交易成本但无噪音交易者风险，（3）无交易成本但有噪音交易者危险，（4）交易成本和噪音交易者的风险。研究表明，在后两种制度下，商品价格受市场基本面和投机交易者头寸的驱动。此外，投机效应在制度（3）下蔓延至现金市场，但仅限于制度（4）下的期货市场。该模型使用六个粮食和软商品市场的数据进行了实证检验。虽然制度（4）罕见且短暂，但制度（3）普遍存在一些噪音交易者风险和不同的套利弹性。

建议引用

  • Sophie van Huellen，2018年。"具有异质代理的商品期货和现金市场中的价格发现,"工作文件213，英国伦敦SOAS大学经济系。
    • 手柄：RePEc:soa:wppaper:213
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    IDEAS上列出的参考文献

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    1. van Huellen，Sophie，2020年。"太好了？商品期货曲线的投机效应,"金融市场杂志爱思唯尔，第47（C）卷。
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