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好东西太多了？商品期货曲线的投机效应

作者

上市的：
  • 索菲·范·胡伦

    （英国伦敦SOAS大学经济系）

摘要

越来越多的机构投资者涌入商品期货市场，将广义指数复制到商品期货市场中，这与日历利差过大和期货曲线异常有关。与此同时，这些投资者作为流动性提供者受到欢迎。本文假设，这种明显的异议可以通过考虑指数头寸与对冲头寸的相对大小而不是仅仅考虑指数交易员的存在来调和。该假设在三个软商品市场进行了实证检验：可可、咖啡和棉花。通过因子分解，本文实证表明：（a）指数和对冲头寸对期货曲线具有反向和抵消效应，（b）指数头寸（对冲头寸净值）与向上倾斜和峰值期货曲线相关，偶尔与滚动效应相关的波形。该论文的结论是，指数交易员是受欢迎的流动性提供者，但如果超过对冲者对交易对手的需求，可能会成为“太多的好事”。

建议引用

  • Sophie van Huellen，2018年。"好东西太多了？商品期货曲线的投机效应,"工作文件211，英国伦敦SOAS大学经济系。
    • 手柄：RePEc:soa:wpaper:211
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    IDEAS上列出的参考文献

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    1. 范胡伦，索菲，2019年。"具有异质代理的商品期货和现金市场中的价格发现,"国际货币与金融杂志爱思唯尔，第95卷（C），第1-13页。
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      • 阿德里安·费尔南德斯·佩雷斯（Adrian Fernandez-Perez）、安娜·马里亚·富尔特斯（Ana-Maria Fuertes）和乔尔·米弗尔（Joelle Miffre），2021年。"能源期货的风险溢价,"打印后哈尔-03312959，哈尔。
    17. 查洛拉·达斯卡拉基（Charoula Daskalaki），2021年。"商品库存的新证据,"期货市场杂志，John Wiley&Sons，Ltd.，第41卷（6），第811-874页，6月。
    18. Ing-Haw Cheng和Wei Xiong，2014年。"商品市场的金融化,"金融经济学年鉴《年度评论》，第6卷（1），第419-441页，12月。
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    20. 斯科特·H·欧文，2020年。"收敛问题三部曲：操纵、结构失衡和存储速率,"商品市场杂志《爱思唯尔》，第17卷（C）。

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