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协调关于跨时期替代弹性的冲突证据：宏观经济视角

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本文试图调和关于跨期消费替代弹性（EIS）的两种对立观点，EIS是宏观经济分析中起关键作用的参数。一方面，使用总消费数据的实证研究通常发现环境影响报告接近于零（Hall，1988）。另一方面，为匹配增长和商业周期事实而设计的校准宏观经济模型通常要求EIS接近于一（Weil，1989，Lucas，1990，等等）。我们表明，这种明显的矛盾是由于忽略了个体之间的两种异质性引起的。首先，美国有很大一部分家庭不参与股市。其次，使用个人层面数据的各种微观经济学研究得出结论，个人的EIS随着财富的增加而增加。我们研究了一个动态宏观经济模型，该模型描述了这两个现实的异质性来源，而这两个来源到目前为止在宏观经济学中基本上都被假设为不存在。我们发现，有限的参与创造了与美国数据相匹配的巨大财富不平等。因此，与财富直接相关的总变量的属性，如投资和产出，几乎完全由（高弹性）股东决定。同时，由于消费在家庭中的分布要比财富均匀得多，因此使用总消费进行估算可以揭示大多数家庭（即穷人）的低EIS。此外，这个节俭的模型还能够解释美国数据的关键横截面事实，而这些事实以前很难理解，这表明它可以成为研究一系列宏观经济和政策问题的有用框架。

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  • M.Fatih Guvenen，2002年。"协调关于跨时期替代弹性的冲突证据：宏观经济视角,"RCER工作文件491，罗切斯特大学经济研究中心（RCER），2003年3月修订。
    • 手柄：RePEc:roc:rocher:491
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    1. M.Fatih Guvenen，2003年。"资产定价的节约宏观经济模型：习惯形成还是跨部门异质性？,"RCER工作文件499，罗切斯特大学经济研究中心（RCER）。
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    20. 乔治·康斯坦丁德斯（George M.Constantinides），2002年。"理性资产价格,"NBER工作文件8826，国家经济研究局。

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