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货币动量策略

作者

上市的：
  • 卢卡斯·门霍夫

    （德国汉诺威莱布尼茨大学经济系）

  • 露西沃·萨诺

    （英国伦敦城市大学卡斯商学院金融学院；英国经济政策研究中心；意大利里米尼经济分析中心（RCEA）

  • 梅克·施梅林

    （德国汉诺威莱布尼茨大学经济系）

  • 安德烈亚斯·施里姆普夫

    （瑞士国际清算银行）

摘要

我们对外汇市场中的动量策略进行了广泛的实证研究。我们发现，过去的赢家和输家货币之间的超额回报存在显著的横截面差异，每年高达10%。传统风险因素无法解释超额收益的这种利差，表现出与投资者过度反应和反应不足一致的行为。此外，货币动量主要由即期汇率的收益持续性驱动，与广泛研究的套利交易具有非常不同的性质。然而，似乎存在非常有效的套利限制，防止动量收益在外汇市场上被轻易利用。

建议引用

  • 卢卡斯·门霍夫（Lukas Menkhoff）、卢西奥·萨诺（Lucio Sarno）、梅克·施梅林（Maik Schmeling）和安德烈亚斯·施里姆普夫（Andreas Schrimpf），2012年。"货币动量策略,"工作文件系列09_12，里米尼经济分析中心。
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