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生产网络货币政策：来自股市的证据

作者

上市的：
  • 米夏埃尔·韦伯

    （芝加哥大学）

  • 阿里·奥兹达格利

    （波士顿联邦储备银行）

摘要

在联邦公开市场委员会发布新闻稿的狭小活动窗口中，货币政策冲击对股市总回报有很大影响。联邦基金利率比预期高出一个百分点，导致股市在30分钟内下跌4个百分点。我们使用空间自回归将整个事件分解为直接（需求）效应和间接（网络）效应。我们使用经济分析局（Bureau of Economic Analysis）的经验投入产出结构构建了一个空间加权矩阵。我们将总效应的50%至85%归因于间接效应。该效应对不同的样本周期、事件窗口、公告类型具有鲁棒性，并且在冲击信号中是对称的。我们在一个具有中间输入的简单模型中对我们的发现进行了合理化。我们的研究结果表明，生产网络不仅可能对特殊冲击的传播很重要，而且可能是货币政策对实体经济的传播机制。

建议引用

  • Michael Weber和Ali Ozdagli，2016年。"生产网络货币政策：来自股市的证据,"2016年会议文件148，经济动态学会。
    • 手柄：RePEc:红色：第016:148页
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