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再融资效率低下：为什么提前还款罚款对风险借款人有利

作者

上市的：
  • 托马斯·皮斯科斯基

    （哥伦比亚商学院）

  • 阿列克谢·奇斯蒂

    （纽约大学斯特恩分校）

  • 克里斯·迈耶

    （哥伦比亚商学院）

摘要

本文探讨了在具有风险借款人和高成本违约的动态竞争贷款模型中抵押贷款再融资的实践。我们表明，提前还款罚款改善了福利，对违约风险较高的借款人更为有利。实证证据支持该模型的假设和预测，包括风险较高的借款人的再融资决策对其信用度的事后变化具有较高的敏感性，并且根据借款人的类型，提前还款罚款的抵押贷款具有较低的溢价，借款人风险越大。这些结果表明，禁止再融资处罚的立法可能会产生意想不到的后果。新法律可能最终保护潜在房主免受掠夺性贷款的侵害，而不是保护他们免受信贷的影响。

建议引用

  • Tomasz Piskorski和Alexei Tchistyi&Chris Mayer，2008年。"再融资效率低下：为什么提前还款罚款对风险借款人有利,"2008年会议文件998年，经济动态学会。
    • 手柄：RePEc：红色：sed008:998
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    引用人：

    1. Christopher Mayer、Karen Pence和Shane M.Sherlund，2009年。"抵押贷款违约率上升,"经济展望杂志，美国经济协会，第23卷（1），第27-50页，冬季。
    2. Bucks，Brian&Pence，Karen，2008年。"借款人知道他们的抵押条款吗？,"城市经济学杂志爱思唯尔，第64卷（2），第218-233页，9月。
    3. Shane M.Sherlund，2008年。"次级抵押贷款的过去、现在和未来,"财经讨论系列2008-63年，联邦储备系统理事会（美国）。

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