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随机房价升值与最优抵押贷款

作者

上市的：
  • 阿列克谢·奇斯蒂

    （纽约大学斯特恩分校）

  • 托马斯·皮斯科斯基

    （哥伦比亚商学院）

摘要

假设完全理性，我们刻画了连续时间背景下的最优抵押合同，其中借款人有风险，违约成本高，借款人和贷款人之间存在道德风险问题，以及随机房屋升值。我们表明，在实践中观察到的次级贷款的许多特征与借款人和贷款人的经济效率和合理性是一致的。特别是，在住房繁荣时期，次级借款人的优惠待遇是最佳的，而在住房萧条时期，次级贷款人之间的违约集群是最佳的。我们还发现，随机的房屋升值使得向次级借款人提供贷款变得有利可图，否则他们将被排除在住房市场之外，这为这些借款人带来了大量的事前效用收益。

建议引用

  • Alexei Tchistyi和Tomasz Piskorski，2008年。"随机房价升值与最优抵押贷款,"2008年会议文件938，经济动态学会。
    • 手柄：RePEc：红色：sed008:938
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    IDEAS上列出的参考文献

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    引文

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