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代理人学习时的最优货币政策

作者

上市的：
  • 克里斯蒂娜·莫尔纳

    （NHH）

  • 塞尔吉奥·桑托罗

    （意大利银行）

摘要

大多数关于学习中最优货币政策的研究都依赖于当代理人具有理性预期时的最优条件。在本文中，我们推导了一个经济体中的最优货币政策，在这个经济体中，中央银行知道并积极利用智能体在形成预期时遵循的学习算法。在这种情况下，货币政策可以通过其对学习动力的影响影响未来预期，从而在通货膨胀和产出缺口稳定之间引入额外的权衡。具体而言，最优利率规则对失衡通胀预期和喧嚣的成本推动冲击的反应比理性预期下的最优反应更为积极：央行利用其能力“推动”未来通胀预期更接近均衡。这种最优政策在性质上类似于中央银行可以承诺且代理人具有理性预期的最优政策。此外，当信念根据递推最小二乘法更新时，最优政策是时变的：在结构中断后，中央银行应更具侵略性，并在随后的时期放松侵略性程度。政策建议是有力的：在我们的政策下，如果私营部门实际上有理性预期，那么福利损失要比中央银行错误地假设理性预期小得多，而实际上代理人正在学习。

建议引用

  • 克里斯蒂娜·莫尔纳和塞尔吉奥·桑托罗，2008年。"代理人学习时的最优货币政策,"2008年会议文件679，经济动态学会。
    • 手柄：RePEc：红色：sed008:679
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