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外汇干预对金融市场的动态影响

作者

上市的：
  • 卢卡斯·门霍夫

    （HU Berlin和DIW Berlin）

  • 里思，麦芽

    （DIW柏林）

  • 托拜厄斯·施特尔

    （基尔世界经济研究所）

摘要

外汇干预有效性的证据要么局限于短期内，要么被有争议的身份所阻碍。我们通过使用外部仪器识别每日频率的结构向量自回归模型来解决这些局限性。将这种方法应用于最重要的自由浮动货币，我们发现外汇干预冲击会显著影响汇率，并且这种影响会持续数月。我们的研究表明，日本和美国的利率往往会随着本国货币的销售而下降，而大型（出口）公司的股价在本国货币贬值后会上涨。

建议引用

  • Menkhoff、Lukas&Rieth、Malte&Stöhr、Tobias，2019年。"外汇干预对金融市场的动态影响,"理性与竞争讨论论文系列205，CRC TRR 190合理性和竞争。
    • 手柄：RePEc:rco:dpaper:205
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    2. Marcel Fratzscher&Tobias Heidland&Lukas Menkhoff&Lucio Sarno&Maik Schmeling，2023年。"外汇干预：一个新的数据库,"国际货币基金组织经济评论Palgrave Macmillan；国际货币基金组织，第71（4）卷，第852-884页，12月。
    3. Gardini、Laura&Radi、Davide&Schmitt、Noemi&Sushko、Iryna&Westehoff、Frank，2022年。"货币操纵与货币战争：中央银行竞争性干预的动态分析,"经济动力学与控制杂志爱思唯尔，第145（C）卷。
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    5. 阿兰·内夫（Alain Naef），2020年。"逆风而行？中央银行外汇干预的叙事研究,"工作文件0188，欧洲历史经济学会（EHES）。
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    9. Freddy A.Pinzón-Puerto和Mauricio Villamizar-Villegas，2023年。"行动比言语更响亮吗？外汇干预分析,"Borradores de Economia公司哥伦比亚共和国银行1223号。

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    2. 凯瑟琳·多明格斯（Kathryn M.E.Dominguez），2020年。"重新审视汇率规则,"国际货币基金组织经济评论Palgrave Macmillan；国际货币基金组织，第68卷（3），第693-719页，9月。
    3. Fratzscher、Marcel&Gloede、Oliver&Menkhoff、Lukas&Sarno、Lucio&Stöhr、Tobias，2019年。"外汇干预何时有效？来自33个国家的证据,"EconStor开放存取文章和书籍章节，ZBW-莱布尼茨经济信息中心，第0卷（1），第132-156页。
    4. 凯瑟琳·多明格斯，0。"重新审视汇率规则,"国际货币基金组织经济评论，帕尔格雷夫·麦克米伦；国际货币基金组织，第0卷，第1-27页。
    5. 阿德勒、古斯塔沃和利萨克，诺埃米和马诺，鲁伊·C，2019年。"揭示外汇干预的影响：小组方法,"新兴市场回顾爱思唯尔，第40卷（C），第1-1页。
    6. 卢卡斯·门霍夫（Lukas Menkhoff），2010年。"外汇干预的高频分析：我们学到了什么？,"经济调查杂志Wiley Blackwell，第24卷（1），第85-112页，2月。
    7. 达米亚诺·桑德里，2023年。"外汇干预以稳定或操纵汇率？盈利能力推断,"国际货币与金融杂志爱思唯尔，第131（C）卷。
    8. 阿兰·内夫（Alain Naef），2020年。"逆风而行？中央银行外汇干预的叙事研究,"工作文件0188，欧洲历史经济学会（EHES）。
    9. Luna Santos，Francisco，2021年。"比较自由裁量和预先宣布的央行干预措施的影响,"国际货币与金融杂志爱思唯尔，第110（C）卷。
    10. 迈克尔·梅尔文（Michael Melvin）和门霍夫（Menkhoff）、卢卡斯（Lukas）和施梅林（Schmeling）、梅克（Maik），2009年。"新兴市场的汇率管理：通过电子限额订单进行干预,"国际经济学杂志，爱思唯尔，第79卷（1），第54-63页，9月。
    11. 杰弗里·弗兰克尔，2021年。"系统管理浮动,"世界科学图书章节，摘自：史蒂文·戴维斯（Steven J Davis）、爱德华·罗宾逊（Edward S Robinson）和杨伯纳（Bernard Yeung）（编辑），亚洲货币政策论坛对中央银行的见解，第5章，第160-221页，世界科学出版有限公司。。
    12. 阿兰·内夫（Alain Naef）和雅各布·韦伯（Jacob P.Weber），2023年。"未经宣布的外汇干预有多大威力？,"货币、信贷与银行杂志，布莱克威尔出版社，第55卷（5），第1307-1319页，8月。
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    14. 亚历杭德罗·贾拉和马可·皮纳，2023年。"汇率波动与外汇干预的有效性：以智利为例,"拉丁美洲中央银行杂志（前Monetaria）爱思唯尔，第4卷（2）。
    15. Andrew Filardo和Gaston Gelos先生以及Thomas McGregor，2022年。"汇率波动与外汇干预,"国际货币基金组织工作文件2022/158，国际货币基金组织。
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    18. Rodnyansky，A.&Timmer，Y.&Yago，N.，2023年。"干预美联储,"剑桥经济学工作论文剑桥大学经济学院2357。
    19. Kuersteiner、Guido M.和Phillips、David C.和Villamizar-Villegas，Mauricio，2018年。"有效的外汇冲销干预？来自基于规则的策略的证据,"国际经济学杂志爱思唯尔，第113卷（C），第118-138页。
    20. Moura、Marcelo L.和Pereira、Fatima R.和Attuy、Guilherme de Moraes，2013年。"货币战争在行动：外汇干预在新兴经济体中的作用,"Insper工作文件wpe_304，Insper工作文件，Insper Institute de Ensino e Pesquisa。

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