IDEAS主页打印自https://ideas.repec.org/p/qsh/wpaper/102321.html
  我的参考书目  保存此纸张

当地货币主权风险

作者

上市的:
  • 杜文新
  • 杰西·施雷格

摘要

我们引入了一种新的主权信用风险度量方法,即本币信用价差,定义为本币债券相对于使用交叉货币互换构建的合成本币无风险利率的价差。我们发现,当地货币信贷利差为正值且相当大。与外币计价债务的信贷利差相比,本币信贷利差的平均值更低,跨国相关性更低,对全球风险因素的敏感性更低。我们考虑现金流、流动性和全球风险规避因素如何解释信贷利差差异。

建议引用

  • 杜文新(Wenxin Du)和杰西·施雷格(Jesse Schreger),2014年。"当地货币主权风险,"工作文件102321,哈佛大学公开学者。
  • 手柄:RePEc:qsh:wpaper:10221
    作为

    从出版商下载全文

    文件URL: http://scholar.harvard.edu/schreger/node/102321
    下载限制:
    ---><---

    此项目的其他版本:

    IDEAS上列出的参考文献

    作为
    1. Dimitri Vayanos和Jean‐Luc Vila,2021年。"利率期限结构的偏好生境模型,"计量经济学《计量经济学协会》,第89卷(1),第77-112页,1月。
    2. Adrien Verdelhan和Nicola Borri,2010年。"主权风险溢价,"2010年会议文件1122,经济动态学会。
    3. Cristina Arellano和Ananth Ramanarayanan,2012年。"主权债券的违约与到期结构,"政治经济学杂志芝加哥大学出版社,第120卷(2),第187-232页。
    4. Diebold,Francis X.&Li,Canlin,2006年。"预测政府债券收益率的期限结构,"计量经济学杂志爱思唯尔,第130(2)卷,第337-364页,2月。
    5. Jeanne,O.,2012年。"欧元区货币主导地位面临的财政挑战:一个理论视角,"金融稳定性审查,法国银行,第16期,第143-150页,4月。
    6. Hanno Lustig和Adrien Verdelhan,2007年。"外汇风险溢价与消费增长风险的横截面,"美国经济评论美国经济协会,第97(1)卷,第89-117页,3月。
    7. Carmen M.Reinhart和Kenneth S.Rogoff,2014年。"这次不同了:八个世纪金融危机的全景,"经济金融年刊,AEF协会,第15卷(2),第215-268页,11月。
    8. Denis Gromb和Dimitri Vayanos,2010年。"套利限制:理论现状,"NBER工作文件15821,国家经济研究局。
    9. Hanno Lustig&Nikolai Roussanov&Adrien Verdelhan,2011年。"货币市场中常见的风险因素,"金融研究综述《金融研究学会》,第24卷(11),第3731-3777页。
    10. Giancarlo Corsetti和Luca Dedola,2016年。"印刷术的奥秘:货币政策与自我实现的债务危机,"欧洲经济协会杂志欧洲经济协会,第14卷(6),第1329-1371页。
    11. Carmen M.Reinhart和Kenneth S.Rogoff,2009年。"危机的种类及其日期,"介绍性章节,in:这一次不同:金融愚蠢的八个世纪,普林斯顿大学出版社。
    12. John C.Driscoll和Aart C.Kraay,1998年。"空间相关面板数据的一致协方差矩阵估计,"经济学与统计学综述麻省理工学院出版社,第80卷(4),第549-560页,11月。
    13. 奥古斯丁,帕特里克和东加普,罗马,2016年。"实际经济冲击与主权信用风险,"金融与定量分析杂志剑桥大学出版社,第51卷(2),第541-587页,4月。
    14. James D.Hamilton和Jing Cynthia Wu,2012年。"零下限环境下替代货币政策工具的有效性,"货币、信贷与银行杂志Blackwell Publishing,第44卷(s1),第3-46页,2月。
    15. Carmen M.Reinhart和Kenneth S.Rogoff,2011年。"被遗忘的内债历史,"经济杂志,英国皇家经济学会,第121卷(552),第319-350页,5月。
    16. McBrady,Matthew R.&Schill,Michael J.,2007年。"无经营激励的外币借款,"金融经济学杂志爱思唯尔,第86卷(1),第145-177页,10月。
    17. Aguiar,Mark&Gopinath,Gita,2006年。"拖欠债务、利率和经常账户,"国际经济学杂志爱思唯尔,第69卷(1),第64-83页,6月。
    18. John D.Burger和Warnock,Francis E.,2007年。"外国参与本币债券市场,"金融经济学综述爱思唯尔,第16卷(3),第291-304页。
    19. Wade D.Pfau,2008年。"新兴市场养老基金与国际多元化,"GRIPS讨论文件08-10,国家政策研究生院。
    20. Deepa Dhume Datta和Du Wenxin,2012年。"具有缺失观测值的时间序列数据的非参数HAC估计,"国际金融讨论文件1060年,联邦储备系统理事会(美国)。
    21. Donna J.Fletcher和Larry W.Taylor,1994年。"长期资本市场中覆盖利率平价的非参数分析,"国际货币与金融杂志爱思唯尔,第13卷(4),第459-475页,8月。
    22. Shleifer,Andrei&Vishny,Robert W,1997年。"套利的限制,"金融杂志,美国金融协会,第52卷(1),第35-55页,3月。
    23. Marcio Garcia和Alexandre Lowenkron,2004年。"表兄弟风险:国家风险与货币风险正相关的程度及原因,"计量经济学会2004拉丁美洲会议68,经济计量学会。
    24. José-Maria Da-Rocha&Eduardo-Luis Giménez&Francisco-Xavier Lores,2013年。"违约和贬值的自我实现危机,"经济理论,施普林格;经济理论促进会(SAET),第53卷(3),第499-535页,8月。
    25. Francis A.Longstaff、Jun Pan、Lasse H.Pedersen和Kenneth J.Singleton,2011年。"主权如何是主权信用风险?,"美国经济杂志:宏观经济学,美国经济协会,第3卷(2),第75-103页,4月。
    26. Jens Hilscher和Yves Nosbusch,2010年。"主权风险的决定因素:宏观经济基础与主权债务定价,"财务审查,欧洲金融协会,第14卷(2),第235-262页。
    27. Giancarlo Corsetti和Luca Dedola,2012年。"“印刷机之谜”货币政策与自我实现的债务危机,"讨论文件1424年,宏观经济中心(CFM),2014年8月修订。
    28. 世界银行,2013年。"2013年国际债务统计,"世界银行出版物-书籍,世界银行集团,编号12226,12月。
    29. 弗莱彻(Fletcher)、唐娜·J和泰勒(Donna J&Taylor)、拉里·W(Larry W),1996年。"长期资本市场中的“掉期”覆盖利息平价,"经济学与统计学综述麻省理工学院出版社,第78卷(3),第530-538页,8月。
    30. John D.Burger和Francis E.Warnock以及Veronica Cacdac Warnock,2010年。"新兴本币债券市场,"NBER工作文件16249,国家经济研究局。
    31. 海伦·波普尔,1993年。"长期担保利率平价:来自货币互换的证据,"国际货币与金融杂志爱思唯尔,第12卷(4),第439-448页,8月。
    32. Nelson,Charles R&Siegel,Andrew F,1987年。"收益率曲线的简约建模,"商业杂志芝加哥大学出版社,第60卷(4),第473-489页,10月。
    33. Denis Gromb和Dimitri Vayanos,2010年。"套利限额,"金融经济学年鉴《年度评论》,第2卷(1),第251-275页,12月。
    34. Araujo,Aloisio&Leon,Marcia&Santos,Rafael,2013年。"具有可违约债务的货币制度的福利分析,"国际经济学杂志爱思唯尔,第89卷(1),第143-153页。
    完整参考资料 (包括与IDEAS上的项目不匹配的项目)

    最相关的项目

    这些是最常引用与本书相同作品的项目,也被与本书同样的作品引用。
    1. 杜文新(Wenxin Du)和杰西·施雷格(Jesse Schreger),2016年。"当地货币主权风险,"金融杂志,美国金融协会,第71卷(3),第1027-1070页,6月。
    2. Jesse Schreger和Wenxin Du,2014年。"主权风险、货币风险和公司资产负债表,"工作文件209056,哈佛大学公开学者。
    3. Karen K.Lewis,2011年。"全球资产定价,"金融经济学年鉴《年度评论》,第3卷(1),第435-466页,12月。
    4. Fernando A.Broner、Guido Lorenzoni和Sergio L.Schmukler,2013年。"新兴经济体为何短期借款?,"欧洲经济协会杂志,欧洲经济协会,第11卷,第67-100页,1月。
    5. 里卡多·萨巴迪尼,2017年。"克服原罪:本币外债收益,"经济系工作文件2017_27,圣保罗大学(FEA-USP)。
    6. Sunder-Plassmann,Laura,2020年。"传染、违约和主权债务:面额和所有权的作用,"国际经济学杂志爱思唯尔,第127(C)卷。
    7. Illenin Kondo&Fabrizio Perri&Sewon Hur,2016年。"通货膨胀、债务和违约,"2016年会议文件1610年,经济动态学会。
    8. 恩格尔、菲利普·格罗·斯特芬(Philipp&Große Steffen),克里斯托夫(Christoph),2016年。"主权风险、银行间冻结和总体波动,"欧洲经济评论爱思唯尔,第87卷(C),第34-61页。
    9. Galo Nuño和Carlos Thomas,2015年。"货币政策与主权债务脆弱性,"工作文件1517年,西班牙银行。
    10. Sergio Rebelo&Neng Wang&Jinqiang Yang,2018年。"罕见灾害、金融发展和主权债务,"NBER工作文件25031,国家经济研究局。
    11. Aguiar,Mark&Amador,Manuel,2014年。"主权债务,"国际经济学手册,单位:Gopinath,G.&Helpman,.&Rogoff,K.(编辑),国际经济学手册,第1版,第4卷,第0章,第647-687页,爱思唯尔。
    12. Michael Tomz和Mark L.J.Wright,2013年。"主权债务与违约的实证研究,"经济学年鉴《年度评论》,第5卷(1),第247-272页,5月。
    13. 里卡多·萨巴迪尼,2018年。"部分主权违约模型下的国际储备管理,"经济系工作文件2018_14,圣保罗大学(FEA-USP)。
    14. Mark Aguiar和Manuel Amador,2013年。"主权债务:回顾,"NBER工作文件19388年,国家经济研究局。
    15. Reinhart,Carmen&Trebesch,Christoph,2014年。"债务、违约和救济的遥远镜子,"CEPR讨论文件10195,C.E.P.R.讨论文件。
    16. Jeanneret,Alexandre,2018年。"良好/不良治理下的主权信贷利差,"银行与金融杂志爱思唯尔,第93卷(C),第230-246页。
    17. Jennie Bai和Shang-Jin Wei,2017年。"产权与CDS利差:何时主权国家向公司转移风险较大?,"金融季刊(QJF),世界科学出版有限公司,第7卷(04),第1-36页,12月。
    18. 哈维尔·比安奇和豪尔赫·蒙德拉贡,2022年。"货币独立性和滚动危机,"经济学季刊《哈佛大学校长和研究员》,第137卷(1),第435-491页。
    19. Ghulam,Yaseen&Derber,Julian,2018年。"主权违约的决定因素,"经济与金融季报爱思唯尔,第69卷(C),第43-55页。
    20. Murat Duran和Doruk Kucuksarac,2012年。"互换市场和债券市场在土耳其互为替代吗?,"工作文件1223,土耳其共和国中央银行研究和货币政策部。

    有关此项目的更多信息

    JEL公司分类:

    • 31楼-国际经济学---国际金融---外汇
    • 34楼-国际经济学---国际金融---国际借贷和债务问题
    • 15国集团-金融经济学---一般金融市场---国际金融市场

    统计

    访问和下载统计

    更正

    本网站上的所有材料均由各自的出版商和作者提供。您可以帮助纠正错误和遗漏。请求更正时,请提及此项目的句柄:RePEc:qsh:wpaper:10221。请参阅一般信息关于如何更正RePEc中的材料。

    如果您编写了此项目,但尚未在RePEc注册,我们鼓励您这样做在这里。这允许将您的个人资料链接到此项目。它还允许您接受我们不确定的该项目的潜在引用。

    如果CitEc公司识别了一个书目参考,但没有将RePEc中的项目链接到它,您可以帮助这个表格.

    如果你知道引用这一条的缺失条目,你可以通过以与上述相同的方式为每个引用条目添加相关引用来帮助我们创建这些链接。如果您是此项目的注册作者,您可能还需要检查您的RePEc作者服务个人资料,因为可能有一些引文等待确认。

    有关此项目的技术问题,或更正其作者、标题、摘要、书目或下载信息,请联系:Richard Brandon(以下电子邮件可用)。供应商的一般联系方式:https://edirc.repec.org/data/cbrssus.html.

    请注意,更正可能需要几周时间才能筛选出来各种RePEc服务。

    思想是一个经济学研究论文服务。RePEc使用各出版商提供的书目数据。