IDEAS主页打印自https://ideas.repec.org/p/pur/prukra/1151.html
  我的参考书目  保存此纸张

期货市场双重交易者自营交易的检验

作者

上市的:
  • 查克拉瓦蒂,苏加托
  • 李凯

摘要

使用商品期货交易委员会编制的专有审计追踪交易,我们在个体交易者层面上调查(1)双重交易者个人交易的时间和(2)决定因素。我们的分析显示,双重交易员在执行客户订单时,竟然没有任何交易时间安排。利用相关统计和时间序列回归进行的进一步检验为作为流动性供应商的双重交易员及其库存控制行为提供了有力支持。最后,在同时控制代表信息、流动性供应和库存控制的因素后,在多元回归框架内,双交易员个人交易决策的决定因素似乎是流动性供应与库存控制。总的来说,双重交易者的紧急情况是一个不知情的交易者执行补充流动性提供和个人库存控制任务。这些结果经受了广泛的稳健性检验,对现有理论研究的假设提出了质疑,并具有重要的政策含义。

建议引用

  • Chakravarty,Sugato和Li,Kai,2001年。"期货市场双重交易者自营交易的检验,"普渡大学经济学工作文件1151年,普渡大学经济系。
  • 手柄:RePEc:pur:prukra:1151
    作为

    从出版商下载全文

    据我们所知,此商品不适用于下载。要确定它是否可用,有三个选项:
    1.在下面检查是否在线提供此项目的另一个版本。
    2.检查提供商的网页 是否实际可用。
    3.执行搜索对于标题类似的项目可用。

    此项目的其他版本:

    IDEAS上列出的参考文献

    作为
    1. Hansen,Lars Peter,1982年。"广义矩估计方法的大样本性质,"计量经济学《计量经济学会》,第50卷(4),第1029-1054页,7月。
    2. Chakravarty,Sugato&Sarkar,Asani,2002年。"经纪人交易模型及其在订单流内部化中的应用,"金融经济学综述,爱思唯尔,第11卷(1),第19-36页。
    3. 艾尔斯·罗尔,1990年。"双容量交易和市场质量,"金融中介杂志爱思唯尔,第1卷(2),第105-124页,6月。
    4. Locke,Peter R.和Sarkar,Asani和Wu,Lifan,1999年。"多重交易商市场中的市场流动性与交易者福利:来自双重交易限制的证据,"金融与定量分析杂志剑桥大学出版社,第34卷(1),第57-88页,3月。
    5. 伊藤孝文(Takatoshi Ito)、里昂(Richard K.Lyons)和梅尔文(Michael T.Melvin),1998年。"外汇市场中有私人信息吗?东京实验,"金融杂志,美国金融协会,第53卷(3),第1111-1130页,6月。
    6. 克雷格·霍尔登(Craig W&Subrahmanyam Holden),阿瓦尼达尔(Avanidhar),1992年。"长期私有信息与不完全竞争,"金融杂志,美国金融协会,第47卷(1),第247-270页,3月。
    7. 艾伯特·S·凯尔,1985年。"持续拍卖和内幕交易,"计量经济学《计量经济学协会》,第53卷(6),第1315-1335页,11月。
    8. Hun Y.Park、Asani Sarkar和Lifan Wu,1995年。"双重交易的成本和收益,"工作人员报告纽约联邦储备银行。
    9. Eric C.Chang和Peter R.Loche,1996年。"双重交易的绩效和市场影响:CME规则552,"金融中介杂志爱思唯尔,第5卷(1),第23-48页,1月。
    10. 菲什曼、迈克尔·J和朗斯塔夫、弗朗西斯·A,1992年。"期货市场的双重交易,"金融杂志,美国金融协会,第47卷(2),第643-671页,6月。
    11. Chakravarty,Sugato和Li,Kai,2003年。"期货市场双交易者信息性的贝叶斯分析,"实证金融杂志爱思唯尔,第10卷(3),第355-371页,5月。
    12. Ferguson,Michael F&Mann,Steven C,2001年。"期货市场的执行成本及其日内变化,"商业杂志芝加哥大学出版社,第74卷(1),第125-160页,1月。
    完整参考文献 (包括与IDEAS上的项目不匹配的项目)

    引文

    引文由CitEc项目,订阅其RSS源用于此项目。
    作为


    引用人:

    1. Erenburg,Grigori&Kurov,Alexander&Lasser,Dennis J.,2006年。"围绕宏观经济公告进行交易:所有交易员生而平等吗?,"金融中介杂志爱思唯尔,第15卷(4),第470-493页,10月。
    2. Chaturvedula、Chakrapani和Bang、Nupur Pavan和Rastogi、Nikhil和Kumar、Satish,2015年。"价格操纵、前期交易和大宗交易:来自印度的证据,"新兴市场回顾爱思唯尔,第23卷(C),第26-45页。
    3. Locke,Peter&Onayev,Zhan,2007年。"订单流、经销商盈利能力和价格形成,"金融经济学杂志爱思唯尔,第85卷(3),第857-887页,9月。
    4. 米歇尔·范德威尔(Michel van der Wel)、阿尔伯特·门克维尔德(Albert Menkveld)和阿萨尼·萨卡尔(Asani Sarkar),2009年。"做市商不知情且被动吗?在没有报价的情况下签署交易,"廷伯根研究所讨论文件廷伯根研究所09-046/3。
    5. 蔡芳,2009年。"Ltcm危机中交易者对订单流信息的利用,"金融研究杂志南部金融协会;西南金融协会,第32卷(3),第261-284页,9月。
    6. 方才,2003。"长期资本管理危机期间是否有前线运行,"国际金融讨论文件758,联邦储备系统理事会(美国)。
    7. Menkveld、Albert J.和Sarkar、Asani和van der Wel、Michel,2008年。"客户流、中介机构和均衡无风险利率的发现,"CFS工作文件系列2008/47,金融研究中心(CFS)。
    8. Frino,Alex&Prodromou,Tina&Wang,George H.K.&Westerholm,P.Joakim&Zheng,Hui,2017年。"盈利公告前后算法交易的实证分析,"太平洋金融杂志爱思唯尔,第45卷(C),第34-51页。
    9. Albert J.Menkveld、Asani Sarkar和Michel van der Wel,2007年。"宏观新闻、无风险利率和中介,"廷伯根研究所讨论文件07-086/2,廷伯根研究所。
    10. Frantisek Kopriva,2008年。"布拉格证券交易所信息驱动交易的来源,"CERGE-EI工作文件wp365,布拉格经济研究所经济研究和研究生教育中心。
    11. Albert J.Menkveld、Asani Sarkar和Michel Van der Wel,2007年。"宏观新闻、无风险利率和中介:30年期国债期货的客户订单,"工作人员报告307,纽约联邦储备银行。
    12. Chakravarty,Sugato和Li,Kai,2003年。"期货市场双交易者信息性的贝叶斯分析,"实证金融杂志爱思唯尔,第10卷(3),第355-371页,5月。

    最相关的项目

    这些是最常引用与本书相同作品的项目,也被与本书同样的作品引用。
    1. Chakravarty,Sugato和Li,Kai,2003年。"期货市场双交易者信息性的贝叶斯分析,"实证金融杂志爱思唯尔,第10卷(3),第355-371页,5月。
    2. Sugato Chakravarty和Asani Sarkar,1998年。"经纪人交易分析及订单流内化和场外销售应用,"研究论文9813,纽约联邦储备银行。
    3. Hun Y.Park、Asani Sarkar和Lifan Wu,1998年。"经纪人会错误分配客户交易吗?来自期货市场的证据,"财务9801002,德国慕尼黑大学图书馆。
    4. 马西莫·马萨和安德烈·西蒙诺夫,2009年。"金融市场实验,"管理科学《信息》,第55卷(8),第1377-1390页,8月。
    5. Ledenyov,Dimitri O.和Ledenyof,Viktor O.,2015年。"预测外汇市场超高频电子交易外汇汇率的波函数方法,"MPRA纸67470,德国慕尼黑大学图书馆。
    6. Jan Hanousek和František Kopöiva,2011年。"检测交易商市场中的信息驱动交易,"捷克经济与金融杂志布拉格查尔斯大学社会科学学院,第61卷(3),第204-229页,7月。
    7. H.Henry Cao和Martin D.D.Evans&Richard K.Lyons,2017年。"库存信息,"世界科学图书章节,单位:外汇经济学研究,第9章,第363-413页,世界科学出版有限公司。。
      • H.Henry Cao、Martin D.Evans和Richard K.Lyons,2006年。"库存信息,"商业杂志芝加哥大学出版社,第79卷(1),第325-364页,1月。
      • Martin D.D.Evans,H.Henry Cao,Richard K.Lyons,2003年。"库存信息,"工作文件gueconwpa~03-03-33,乔治城大学经济学系。
      • H.Henry Cao和Richard K.Lyons以及Martin D.D.Evans,2003年。"库存信息,"NBER工作文件9893,国家经济研究局。
    8. Archishman Chakraborty&Bilge Yilmaz,“未注明日期”。"金融市场中的嵌套信息与操纵,"罗德尼·L·怀特金融研究中心工作文件6点,沃顿商学院罗德尼·L·怀特金融研究中心。
    9. Locke,Peter R.和Sarkar,Asani和Wu,Lifan,1999年。"多重交易商市场中的市场流动性与交易者福利:来自双重交易限制的证据,"金融与定量分析杂志剑桥大学出版社,第34卷(1),第57-88页,3月。
    10. Frantisek Kopriva,2008年。"布拉格证券交易所信息驱动交易的来源,"CERGE-EI工作文件wp365,布拉格经济研究所经济研究和研究生教育中心。
    11. Albert J.Menkveld、Asani Sarkar和Michel Van der Wel,2007年。"宏观新闻、无风险利率和中介:30年期国债期货的客户订单,"工作人员报告307,纽约联邦储备银行。
    12. 徐晓庆,埃莉诺,吴春池,1999。"收益波动率、交易和成交量之间的日内关系,"国际经济与金融评论爱思唯尔,第8卷(4),第375-397页,11月。
    13. Sugato Chakravarty、Asani Sarkar和Lifan Wu,1998年。"估计多个知情交易者市场交易的逆向选择和固定成本,"研究论文9814,纽约联邦储备银行。
    14. 帕特里克·Säfvenblad,1997年。"价格揭示交叉安全信息时的超前-滞后效应,"SSE/EFI经济和金融工作文件系列189年,斯德哥尔摩经济学院。
    15. Lorne N.Switzer和Haibo Fan,2010年。"电子交易环境下股票期货的限价指令、交易活动和交易成本,"国际计量经济学评论(IER)《计量经济学研究协会》,第2卷(1),第11-35页,4月。
    16. Locke,Peter&Onayev,Zhan,2007年。"订单流、经销商盈利能力和价格形成,"金融经济学杂志爱思唯尔,第85卷(3),第857-887页,9月。
    17. Berkman,Henk&Koch,Paul D.,2008年。"噪音交易和价格形成过程,"实证金融杂志爱思唯尔,第15卷(2),第232-250页,3月。
    18. 卡罗来纳州曼扎诺,1999年。"经销商市场中的整合与细分,"DEE-工作文件。商业经济学。工作分解结构6514,马德里卡洛斯三世大学,经济部。
    19. 龚爱波和柯,邵伟和邱,亚文和沈,芮,2022。"战略交易下的稳健定价,"经济理论杂志爱思唯尔,第199(C)卷。
    20. Jagjeev Dosanjh,2017年。"交易所倡议与市场效率:来自澳大利亚证券交易所的证据,"博士论文,悉尼科技大学UTS商学院金融学科组,编号1-2017。

    有关此项目的更多信息

    关键词

    双重交易;前运行;知情交易员;库存;流动性;
    所有这些关键字

    JEL公司分类:

    • 20国集团-金融经济学---金融机构和服务---概述
    • 28国道-金融经济学---金融机构和服务---政府政策和监管

    统计

    访问和下载统计

    更正

    本网站上的所有材料均由各自的出版商和作者提供。你可以帮助纠正错误和遗漏。请求更正时,请提及此项目的句柄:RePEc:pur:prukra:1151。请参阅一般信息关于如何更正RePEc中的材料。

    如果您编写了此项目,但尚未在RePEc注册,我们鼓励您这样做在这里。这允许将您的个人资料链接到此项目。它还允许您接受我们不确定的该项目的潜在引用。

    如果CitEc公司识别了书目参考,但没有将RePEc中的项目链接到它,您可以帮助这个表格

    如果你知道引用这一条的缺失条目,你可以通过以与上述相同的方式为每个引用条目添加相关引用来帮助我们创建这些链接。如果您是此项目的注册作者,您可能还需要检查您的RePEc作者服务个人资料,因为可能有一些引文等待确认。

    有关本项目的技术问题,或更正其作者、标题、摘要、书目或下载信息,请联系:商业PHD(以下电子邮件可用)。供应商的一般联系方式:https://edirc.repec.org/data/kspurus.html

    请注意,更正可能需要几周时间才能筛选出来各种RePEc服务。

    思想是一个经济学研究论文服务。RePEc使用各出版商提供的书目数据。