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套利交易与货币崩盘

作者

上市的：
  • 马库斯·布伦内梅耶

    （普林斯顿大学）

  • 内格尔

    （密歇根大学）

  • 拉斯·佩德森

    （哥本哈根商学院）

摘要

本文记录了套利交易员面临的崩盘风险：即高利率货币和低利率货币之间的汇率变动呈负偏差。我们认为，这种负偏度是由于利差交易的突然平仓，而利差交易往往发生在风险偏好和融资流动性下降的时期。资金流动性指标可以预测汇率变动，控制流动性有助于解释未发现的利率难题。Carry-trade损失减少了未来的崩溃风险，但增加了崩溃风险的代价。我们还记录了利率相似的货币之间的超额协动。我们的发现与套利交易员受资金流动性约束的模型一致。

建议引用

  • Markus K.Brunnermeier&Stefan Nagel&Lasse H.Pedersen，2008年。"套利交易与货币崩盘,"工作文件2008年1月，普林斯顿大学。经济部。。
    • 手柄：RePEc:pri:经济：2008-1
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