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发达和新兴债券市场的时变效率：来自长期历史数据的证据

作者

上市的：
  • 拉努尔·查菲丁

    （卡塔尔大学商业经济学院）

  • 卡里姆·本·赫迪里

    （法国巴黎南特大学CEROS和突尼斯迦太基大学FSEG Nabeul）

  • 天哪C.是

    （南非比勒陀利亚大学经济系）

  • 兰甘·古普塔

    （南非比勒陀利亚大学）

摘要

债券已经成为个人和机构投资组合的重要组成部分，尤其是在最近的金融危机之后。本文使用跨越很长时间段的月度数据序列，实证研究了世界上最成熟的两个债券市场：美国和英国以及两个新兴市场：南非和印度的适应性市场假说（AMH）。我们使用GPH、ELW和FELW以及多重结构断裂技术检查序列的长记忆特性，以检查结构断裂的可能性。然后，我们使用时变方法即状态空间广义自回归条件异方差均值（GARCH-M）来检验政府债券市场的弱形式效率，以确定债券市场效率的时变行为。结果表明，这些市场的效率随着时间的推移而发生变化，这取决于当前的经济、政治和市场条件。此外，我们观察到，这些市场的弱形式效率的程度最近正在逐步提高。特别是，美国政府债券市场的效率一直很高，在四个债券市场中表现出最高的市场效率。总的来说，我们的结果表明，AMH比有效市场假说（EMH）更好地描述了政府债券收益的行为。

建议引用

  • Lanouar Charfeddine&Karim Ben Khediri&Goodness C.Aye&Rangan Gupta，2017年。"发达和新兴债券市场的时变效率：来自长期历史数据的证据,"工作文件201771，比勒陀利亚大学经济系。
    • 手柄：RePEc:pre:wppaper:201771
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    引文

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    适应性市场假说;债券市场;加尔赫-M;长内存;市场效率;状态空间模型;时间变换;
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    • C22型-数学与定量方法——单方程模型；单变量时间序列模型；动态分位数回归；动态治疗效果模型；扩散过程
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