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STO与ICO：道德风险和需求不确定性下的代币发行理论

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  • 安东·米格洛

摘要

本文考虑了一家正在考虑推出网络平台的创新公司的融资问题。我们的模型是第一个分析企业家在安全代币（通过安全代币发行（STO））和公用代币（经初始硬币发行（ICO））之间的选择的模型。企业家一方面面临着对其产品的很大程度的需求不确定性，另一方面还必须处理对产品开发和销售做出贡献的专业区块链参与者的激励问题。我们认为，与直接的公用事业代币或证券代币相比，具有利润权的公用事业令牌对公司来说是一个更好的选择，因为它们有助于公司更好地处理道德风险问题（通过利润分享激励）和需求不确定性（它们帮助公司了解产品需求）。这一发现与最近的一些证据相一致。这篇论文还产生了迄今为止尚未被测试过的新预测。

建议引用

  • 安东·米格洛，2020年。"STO与ICO：道德风险和需求不确定性下的代币发行理论,"MPRA纸98630，德国慕尼黑大学图书馆。
    • 手柄：RePEc:pra:mprapa:98630
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    引文

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    引用人：

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      • 帕斯特瓦（Pastwa）、安娜·M·和什雷斯塔（Shrestha）、普拉巴尔（Prabal）和泰维森（Thewissen）、詹姆斯·托辛（James&Torsin）、沃特（Wouter），2022年。"打开ICO白皮书的黑箱：主题建模方法,"LIDAM重印LFIN2022005年，卢万天主教大学，卢万金融学院（LFIN）。
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    2. 安东·米格洛（Anton Miglo），2022年。"IEO和ICO之间的选择：速度vs.流动性vs.风险,"金融科技，MDPI，第1卷（3），第1-18页，9月。
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    • L11级-产业组织——市场结构、企业战略和市场绩效——生产、定价和市场结构；企业规模分布
    • L26型-产业组织--企业目标、组织和行为--创业
    • M13型-工商管理与商业经济学；市场营销；会计；人事经济学--工商管理--新公司；创业公司

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