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商业周期中的安全飞行

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上市的：
  • 贾扬特·雅达夫

摘要

《商业周期中的FTS》研究了美国商业周期背景下“安全飞行”（FTS）冲击的动态效应和实证意义。FTS代表了对安全投资的突然偏好，而非风险投资，它包含了有关代理人时变风险规避及其对未来经济活动预期的重要信息。该分析使用向量自回归（VAR）识别FTS冲击。在控制货币政策和生产率冲击的同时，对美国股票和债券之间的差价序列应用符号限制。对该差价序列确定的积极干扰被描述为FTS冲击。通过将结构VAR模型应用于1955年至2019年的美国经济数据，计算FTS的商业周期影响。在确定的VAR模型中，通过FTS冲击显示出风险规避的突然增加，在保持美国低投资水平方面发挥了重要作用。FTS冲击解释了美国投资变化的60%以上，也解释了全球金融危机前后宏观经济波动的更高比例。与富含时变风险溢价和投资技术的DSGE模型的结果相比，这是一个显著的联系。英国《金融时报》（FTS）也在新闻震荡之前提供了全要素生产率变化的早期信号。该分析与其他可比较的高频、基于核的FTS识别方法一致。结果还揭示了“安全飞行”对商业周期的不对称影响及其对“风险飞行”现象的补充。这种不对称性为追求周期性风险规避驱动的商业周期观提供了支持。

建议引用

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    • 手柄：RePEc:pra:mprapa:104093
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      • 亚历杭德罗·贾斯汀亚诺（Alejandro Justiniano）、乔治·普里米塞里（Giorgio E.Primiceri）和安德烈亚·坦巴洛蒂（Andrea Tambalotti），2008年。"投资冲击和商业周期,"工作文件系列WP-08-12，芝加哥联邦储备银行。
      • 亚历杭德罗·贾斯汀亚诺（Alejandro Justiniano）、乔治·普里米塞里（Giorgio E.Primiceri）和安德烈亚·坦巴洛蒂（Andrea Tambalotti），2008年。"投资冲击和商业周期,"工作人员报告322，纽约联邦储备银行。
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