作者
上市的：- 徐成
（宾夕法尼亚大学）
- 埃里克·雷诺
（华威大学）
- 保罗·桑格雷？
（努姆公司）
摘要
在具有随机波动性的资产定价模型中，波动性的不确定性通过两个渠道影响风险溢价：厌恶收益减少和厌恶波动性增加。我们分析了衡量投资者对这些风险的厌恶程度的结构参数的识别和稳健推断：回报风险价格和波动风险价格。在存在杠杆效应（资产收益率与其波动率之间的瞬时因果关系）的情况下，我们研究了仅使用价格数据识别两个结构参数，而不依赖额外的期权定价模型或期权数据。我们在非参数离散时间指数仿射模型中分析了这一识别挑战，补充了Bandi和Reno（2016）的连续时间方法。然后，我们专门研究了一个参数模型，并导出了将风险价格与资产收益率和波动率的联合分布关联起来的隐含最小距离准则。当杠杆效应很小时，这个标准几乎是平的，我们为两个风险价格引入了识别稳健置信集，而不管杠杆效应的大小。
建议引用
徐成、埃里克·雷诺和保罗·桑格雷？，2024"通过杠杆效应识别波动风险价格,"PIER工作文件档案24-013，宾夕法尼亚大学经济系宾夕法尼亚经济研究所。手柄：RePEc：笔：纸张：24-013
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