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宏观金融脱钩：宏观资产定价模型的稳健评估

作者

上市的：
  • 徐成

    （宾夕法尼亚大学）

  • 温斯顿·魏斗

    （宾夕法尼亚大学）

  • 廖志鹏

    （加州大学洛杉矶分校）

摘要

本文表明，弱辨识下的稳健推断对于许多有影响的宏观资产定价模型的评估非常重要，包括长期风险模型和（时变）稀薄风险模型。基于条件推理文献的最新发展，我们通过在充分的统计量上模拟临界值条件，提供了一种新的条件规范测试。这一充分的统计数据可以直观地解释为一种捕获宏观经济信息的方法，该信息与资产定价理论的基本内容脱钩。当宏观经济矩约束和资产定价跨方程约束之间的关键模型参数的信息含量严重失衡，资产定价理论难以反驳时，宏观金融解耦是提高规范检验能力的有效途径。对于实证应用，我们应用所提出的条件规范检验来评估时变稀疏风险模型，并构造数据驱动的稳健模型不确定性集。

建议引用

  • 徐成（Xu Cheng）、温斯顿（Winston）、魏斗（Wei Dou）和廖志鹏（Zhipeng Liao），2020年。"宏观金融脱钩：宏观资产定价模型的稳健评估,"PIER工作文件档案20-019，宾夕法尼亚大学经济系宾夕法尼亚经济研究所。
    • 手柄：RePEc:笔：纸张：20-019
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    引文

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    引用人：

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    1. Jerry Tsai和Jessica A.Wachter，2015年。"灾害风险及其对资产定价的影响,"NBER工作文件20926，国家经济研究局。
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    6. 弗朗索瓦·古里奥（Francois Gourio），2012年。"灾害风险和商业周期,"美国经济评论，美国经济协会，第102（6）卷，第2734-2766页，10月。
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    18. Ufuk Akcigit&Fernando Alvarez&Stephane Bonhome&George M Constantinides&Douglas W Diamond&Eugene F Fama&David W Galenson&Michael Greenstone&Lars Peter Hansen&Uhlig Harald&James J H，2017年。"经济学的过去、现在和未来：纪念JPE和芝加哥经济学125周年,"自然野外实验00635，现场实验网站。
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    20. David Backus、Mikhail Chernov和Stanley Zin，2014年。"典型Agent模型中的熵源,"金融杂志，美国金融协会，第69卷（1），第51-99页，2月。

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