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紧缩的货币-短期信贷：货币和金融政策执行中的协调失灵

作者

上市的：
  • 朱利奥·卡里略

    （墨西哥银行©）

  • 恩里克·门多萨

    （宾夕法尼亚大学经济系）

  • 维多利亚·努格

    （IADB）

  • 杰西卡·罗尔丹·佩纳

    （墨西哥银行©）

摘要

对带有伯南克-格特勒加速器和风险冲击的新凯恩斯模型的定量分析表明，违反廷伯根规则和决策当局之间的战略互动会严重破坏货币和金融政策的有效性。独立的货币政策和金融政策规则，后者在信贷利差上升时向贷款人提供补贴，以鼓励放贷，与信贷利差增加的货币规则相比，前者产生了更高的福利和更平稳的商业周期。后者产生了一种货币紧缩的信贷制度，在这种制度下，利率对通货膨胀的反应太大，而对不利的信贷条件的反应不够。政策规则弹性的选择反应曲线是非线性的，考虑到另一个权力机构的弹性，使每个权力机构的损失函数最小化，反映了在设置政策规则参数时从战略替代转向补充。纳什均衡明显低于合作均衡，两者都低于福利最大化的第一最佳结果，并且都会产生货币紧缩的信贷制度。

建议引用

  • Julio Carrillo和Enrique G.Mendoza、Victoria Nuguer和Jessica Roldan-Pena，2017年。"紧缩的货币-短期信贷：货币和金融政策执行中的协调失灵,"PIER工作文件档案17-002，宾夕法尼亚大学经济系宾夕法尼亚经济研究所，2017年2月3日修订。
    • 手柄：RePEc：笔：纸张：17-002
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    IDEAS上列出的参考文献

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    1. 维多利亚·努格（Victoria Nuguer）、杰西卡·罗尔丹·佩纳（Jessica Roldan-Pena）、恩里克·门多萨（Enrique Mendoza）和胡里奥·卡里略（Julio Carrillo），2016年。"中央银行何时与金融机构会面：战略互动与制度设计,"2016年会议文件1461年，经济动态学会。
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