IDEAS主页打印自https://ideas.repec.org/p/oxf/wpaper/665.html
  我的参考书目  保存此纸张

罕见灾害与利率期限结构

作者

上市的：
  • 蔡杰瑞（Jerry Tsai）

摘要

本文基于一个具有罕见消费灾害风险的模型，对利率名义期限结构和时变债券风险溢价的性质进行了解释。在该模型中，预期通货膨胀遵循一个均值回复过程，但当消费灾难发生时，也会受到可能的大（正）冲击。通货膨胀跳跃的可能性增加了名义收益率和利差，而通货膨胀跳跃概率的时间变化驱动了时变债券风险溢价。可预测性回归为模型对股票和债券市场产生现实影响的能力提供了独立证据。

建议引文

  • Jerry Tsai，2013年。"罕见灾害与利率期限结构,"经济学系列工作文件665，牛津大学经济系。
    • 手柄：RePEc:oxf:wpaper:665
    作为

    从出版商下载全文

    文件URL: https://ora.ox.ac.uk/objects/uuid:1f70b8f8-6444-46f2-8810-90973235ff7a
    下载限制：不
    ---><---

    IDEAS上列出的参考文献

    作为
    1. Bakshi，Gurdip S&Chen，Zhiwu，1996年。"通货膨胀、资产价格与货币经济利率期限结构,"金融研究综述《金融研究学会》，第9卷（1），第241-275页。
    2. 科林·杜弗雷纳（Collin-Dufresne）、皮埃尔和戈尔茨坦（Pierre&Goldstein）、罗伯特·S·琼斯（Robert S.&Jones）、克里斯托弗·S（Christopher S.），2009年。"能否从债券收益率的横截面中提取利率波动性？,"金融经济学杂志，爱思唯尔，第94卷（1），第47-66页，10月。
    3. 菲利普·威尔，1990年。"宏观经济学中的非预期效用,"经济学季刊《哈佛大学校长和研究员》，第105卷（1），第29-42页。
    4. 约翰·考克斯（John C.Cox）、乔纳森·英格索尔（Jonathan E.Ingersoll Jr.）和斯蒂芬·罗斯（Stephen A.Ross），2005年。"利率期限结构理论,"世界科学图书章节，收录于：Sudipto Bhattacharya和George M Constantinides（编辑），估价理论，第5章，第129-164页，世界科学出版有限公司。。
      • 考克斯、约翰·C和英格索尔、乔纳森·E、Jr和罗斯、斯蒂芬·A，1985年。"利率期限结构理论,"计量经济学《计量经济学协会》，第53卷（2），第385-407页，3月。
    5. Bikbov，Ruslan&Chernov，Mikhail，2010年。"收益率曲线的非常规宏观经济决定因素,"计量经济学杂志，爱思唯尔，第159卷（1），第166-182页，11月。
    6. Larry G.Epstein和Stanley E.Zin，2013年。"替代、风险规避与消费和资产回报的时间行为：一个理论框架,"世界科学图书章节，作者：Leonard C MacLean和William T Ziemba（编辑），财务决策基础手册第一部分，第12章，第207-239页，世界科学出版有限公司。。
    7. Bekaert，Geert&Engstrom，Eric&Grenadier，Steven R.，2010年。"穆迪投资者的股票和债券回报,"实证金融杂志Elsevier，第17卷（5），第867-894页，12月。
    8. John Y.Campbell，Robert J.Shiller，1988年。"股息价格比、未来股息预期和贴现因子,"金融研究综述《金融研究学会》，第1卷（3），第195-228页。
    9. John H.Cochrane和Monika Piazzesi，2005年。"债券风险溢价,"美国经济评论，美国经济协会，第95卷（1），第138-160页，3月。
    10. Andrew Ang&Sen Dong&Monika Piazzesi，2005年。"No-arbirate Taylor规则,"诉讼旧金山联邦储备银行。
    11. Monika Piazzesi和Martin Schneider，2007年。"平衡收益率曲线,"NBER章节，单位：NBER宏观经济学年度2006，第21卷，第389-472页，国家经济研究局。
    12. Rudebusch，Glenn D.&Swanson，Eric T.，2008年。"用DSGE模型检验债券溢价之谜,"货币经济学杂志爱思唯尔，第55卷（增刊），第111-126页，10月。
    13. Bekaert，Geert&Hodrick，Robert J.&Marshall，David A.，2001年。"期限结构异常的比索问题解释,"货币经济学杂志爱思唯尔，第48卷（2），第241-270页，10月。
    14. John Y.Campbell和John Cochrane，1999年。"习惯的力量：基于消费的股市总体行为解释,"政治经济学杂志芝加哥大学出版社，第107卷（2），第205-251页，4月。
    15. Jason Beeler和John Y.Campbell，2012年。"长期风险模型与总资产价格：实证评估,"关键财务审查，现为出版商，第1卷（1），第141-182页，1月。
    16. 罗伯特·巴罗（Robert J.Barro），2006年。"20世纪罕见的灾难与资产市场,"经济学季刊《哈佛大学校长和研究员》，第121卷（3），第823-866页。
    17. Ang，Andrew&Piazzesi，Monika，2003年。"具有宏观经济和潜在变量的期限结构动力学的无套利向量自回归,"货币经济学杂志爱思唯尔，第50卷（4），第745-787页，5月。
    18. Donald B.Keim和Robert F.Stambaugh，1986年。"预测股票和债券市场的回报,"金融经济学杂志Elsevier，第17卷（2），第357-390页，12月。
    19. Jessica A.Wachter，2006年。"基于消费的利率期限结构模型,"金融经济学杂志爱思唯尔，第79（2）卷，第365-399页，2月。
    20. John Y.Campbell和Robert J.Shiller，1991年。"收益率差与利率变动：鸟瞰,"经济研究综述《经济研究评论》，第58卷（3），第495-514页。
    21. IDEAS上未列出repec:oup:rfinst:v:26:y:：i:1:p:1-33
    22. Glenn D.Rudebusch和Eric T.Swanson，2012年。"具有长期实际和名义风险的DSGE模型中的债券溢价,"美国经济杂志：宏观经济学，美国经济协会，第4卷（1），第105-143页，1月。
    23. Andrew B.Abel，1999年。"一般均衡中的风险溢价和期限溢价,"货币经济学杂志爱思唯尔，第43卷（1），第3-33页，2月。
    24. Ravi Bansal和Ivan Shaliastovich，2013年。"债券和货币市场可预测性难题的长期风险解释,"金融研究综述《金融研究学会》，第26卷（1），第1-33页。
    25. Bansal，Ravi&Kiku，Dana&Yaron，Amir，2012年。"资产价格长期风险模型的实证评价,"关键财务审查，现为出版商，第1卷（1），第183-221页，1月。
    26. Lettau，Martin&Wachter，Jessica A.，2011年。"权益和利率的期限结构,"金融经济学杂志爱思唯尔，第101（1）卷，第90-113页，7月。
    27. Pierre Collin‐Dufresne和Robert S.Goldstein，2002年。"债券跨越固定收益市场吗？未筛选随机波动的理论与证据,"金融杂志，美国金融协会，第57（4）卷，第1685-1730页，8月。
    28. 托马斯·A·里兹，1988年。"股权风险溢价解决方案,"货币经济学杂志爱思唯尔，第22卷（1），第117-131页，7月。
    29. repec:hal:journl:peer-00732517未在IDEAS上列出
    30. 法国古里奥，2008年。"灾害模型中的时间序列可预测性,"金融研究信件爱思唯尔，第5卷（4），第191-203页，12月。
    31. 菲利普·伊莱迪斯奇（Philipp Illeditsch）、迈克尔·盖尔迈耶（Michael Gallmeyer）、克里斯蒂安·海尔达尔·拉森（Christian Heyerdahl-Larsen）和保罗·埃林（Paul Ehling），2009年。"通货膨胀信念与利率期限结构,"2009年会议文件1223，经济动态学会。
    32. Longstaff，Francis A.&Piazzesi，莫尼卡，2004年。"公司盈利和股权溢价,"金融经济学杂志Elsevier，第74（3）卷，第401-421页，12月。
    33. 约翰·科克伦，1992年。"价格股利比率变动的解释,"金融研究综述《金融研究学会》，第5卷（2），第243-280页。
    34. Fama，Eugene F.和French，Kenneth R.，1989年。"经营状况和股票和债券的预期回报,"金融经济学杂志爱思唯尔，第25卷（1），第23-49页，11月。
    35. 拉维·班萨尔和阿米尔·亚龙，2004年。"长期风险：资产定价难题的潜在解决方案,"金融杂志，美国金融协会，第59卷（4），第1481-1509页，8月。
    36. Andrea Buraschi和Alexei Jiltsov，2007年。"利率期限结构的习惯形成与宏观经济模型,"金融杂志，美国金融协会，第62（6）卷，第3009-3063页，12月。
    37. Robert J.Barro和Jose F.Ursua，2008年。"1870年以来的宏观经济危机,"布鲁金斯经济活动报告布鲁金斯学会经济研究项目，第39卷（1（春季），第255-350页。
    38. Fama，Eugene F&Bliss，Robert R，1987年。"远期利率中的信息,"美国经济评论美国经济协会，第77（4）卷，第680-692页，9月。
    39. 罗伯特·斯坦博，1988年。"远期利率中的信息：对期限结构模型的影响,"金融经济学杂志爱思唯尔，第21卷（1），第41-70页，5月。
    完整参考文献 （包括与IDEAS上的项目不匹配的项目）

    引文

    引文由CitEc项目，订阅其RSS源用于此项目。
    作为


    引用人：

    1. Sang Byung Seo和Jessica A.Wachter，2019年。"随机灾害风险模型中的期权价格,"管理科学《信息》，第65卷（8），第3449-3469页，8月。
    2. Jerry Tsai和Jessica A.Wachter，2015年。"灾害风险及其对资产定价的影响,"NBER工作文件20926，国家经济研究局。
    3. Favero，Carlo A.&Tamoni，Andrea&Ortu，Fulvio&Yang，Haoxi，2016年。"跨范围回报可预测性对资产定价模型的影响,"CEPR讨论文件11645，C.E.P.R.讨论文件。
    4. Irina Zviadadze，2021年。"预期收益中的风险期限结构[股票收益和波动性：市场风险的短期和长期部分的定价],"金融研究综述《金融研究学会》，第34卷（12），第6032-6086页。

    最相关的项目

    这些是最常引用与本书相同作品的项目，也被与本书同样的作品引用。
    1. Lettau，Martin&Wachter，Jessica A.，2011年。"股权和利率的期限结构,"金融经济学杂志爱思唯尔，第101（1）卷，第90-113页，7月。
    2. Jerry Tsai和Jessica A.Wachter，2015年。"灾害风险及其对资产定价的影响,"NBER工作文件20926，国家经济研究局。
    3. Jerry Tsai和Jessica A.Wachter，2014年。"多部门捐赠经济中罕见的繁荣与灾难,"NBER工作文件2006年2月，国家经济研究局。
    4. Hideyuki Takamizawa，2022年。"债券和股票期限结构的均衡模型,"财务分析国际评论，爱思唯尔，第84卷（C）。
    5. Ravi Bansal和Ivan Shaliastovich，2013年。"债券和货币市场可预测性难题的长期风险解释,"金融研究综述《金融研究学会》，第26卷（1），第1-33页。
    6. Howard Kung，2014年。"货币政策与利率期限结构之间的宏观经济联系,"2014年会议文件560，经济动力学会。
    7. 达菲，格雷戈里R.，2013年。"债券定价与宏观经济,"金融经济学手册，收录于：G.M.Constantinides&M.Harris&R.M.Stulz（编辑），金融经济学手册，第2卷，第0章，第907-967页，爱思唯尔。
    8. John H.Cochrane，2011年。"折扣率,"NBER工作文件16972，国家经济研究局。
    9. Favero，Carlo A.&Tamoni，Andrea&Ortu，Fulvio&Yang，Haoxi，2016年。"收益可预测性对资产定价模型的影响,"CEPR讨论文件11645，C.E.P.R.讨论文件。
    10. Bekaert，Geert&Engstrom，Eric&Grenadier，Steven R.，2010年。"穆迪投资者的股票和债券回报,"实证金融杂志Elsevier，第17卷（5），第867-894页，12月。
    11. 弗朗索瓦·古里奥，2013年。"信贷风险和灾害风险,"美国经济杂志：宏观经济学，美国经济协会，第5卷（3），第1-34页，7月。
    12. van Binsbergen、Jules H.和Fernández-Villaverde、Jesús和Koijen、Ralph s.J.和Rubio-Ramírez，Juan，2012年。"具有递归偏好的DSGE模型中利率的期限结构,"货币经济学杂志爱思唯尔，第59卷（7），第634-648页。
    13. Xavier Gabaix，2012年。"可变罕见灾害：一个准确解决宏观金融十大难题的框架,"经济学季刊《哈佛大学校长和研究员》，第127卷（2），第645-700页。
    14. John Y.Campbell和Carolin Pflueger以及Luis M.Viceira，2020年。"债券和股权风险的宏观经济驱动因素,"政治经济学杂志芝加哥大学出版社，第128卷（8），第3148-3185页。
    15. Campbell，John Y.和Sunderam，Adi&Viceira，Luis M.，2017年。"通货膨胀赌注还是通缩对冲？名义债券的变动风险,"关键财务审查，现为出版商，第6卷（2），第263-301页，9月。
    16. 弗朗索瓦·古里奥（Francois Gourio），2012年。"灾害风险和商业周期,"美国经济评论，美国经济协会，第102（6）卷，第2734-2766页，10月。
    17. 赵桂海，2017。"信心、债券风险和股票回报,"金融经济学杂志，爱思唯尔，第126卷（3），第668-688页。
    18. Emi Nakamura&Dmitriy Sergeyev&Jón Steinson，2017年。"消费增长率与不确定性冲击：跨国证据,"美国经济杂志：宏观经济学，美国经济协会，第9卷（1），第1-39页，1月。
    19. Howard Kung，2015年。"货币政策与利率期限结构之间的宏观经济联系,"金融经济学杂志爱思唯尔，第115卷（1），第42-57页。
    20. 赵桂海，2020年。"模糊性、名义债券收益率和实际债券收益率,"美国经济评论：见解，美国经济协会，第2卷（2），第177-192页，6月。

    有关此项目的更多信息

    关键词

    利率期限结构;罕见的灾害;

    JEL公司分类：

    • 十二国集团-金融经济学——一般金融市场——资产定价；交易量；债券利率

    NEP字段

    这篇论文已在下面宣布NEP报告:

    统计

    访问和下载统计

    更正

    本网站上的所有材料均由各自的出版商和作者提供。您可以帮助纠正错误和遗漏。请求更正时，请提及此项目的句柄：RePEc:oxf:wpaper:665。请参阅一般信息关于如何更正RePEc中的材料。

    如果您编写了此项目，但尚未在RePEc注册，我们鼓励您这样做在这里。这允许将您的个人资料链接到此项目。它还允许您接受我们不确定的该项目的潜在引用。

    如果CitEc公司识别了书目参考，但没有将RePEc中的项目链接到它，您可以帮助这个表格.

    如果你知道引用这一条的缺失条目，你可以通过以与上述相同的方式为每个引用条目添加相关引用来帮助我们创建这些链接。如果您是此项目的注册作者，您可能还需要检查您的RePEc作者服务个人资料，因为可能有一些引文等待确认。

    有关本项目的技术问题，或更正其作者、标题、摘要、书目或下载信息，请联系：Anne Pouliquen（电子邮件地址如下）。供应商的一般联系方式：https://edirc.repec.org/data/sfeixuk.html.

    请注意，更正可能需要几周时间才能筛选出来各种RePEc服务。

    思想是一个经济学研究论文服务。RePEc使用各出版商提供的书目数据。