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外部融资成本对投资时机和规模决策的影响

作者

上市的：
  • 米奇·尼什哈拉

    （大阪大学经济研究生院）

  • 岛田隆志

    （东京都市大学社会科学研究生院）

摘要

我们开发了一个动态模型，在该模型中，企业可以选择使用现金储备和昂贵的外部资金，小规模或大规模扩大生产。我们表明，融资成本极大地扭曲了企业的融资和投资行为，导致政策取决于现金流和储备的动态。最值得注意的是，我们证明，通过融资成本、投资时机和投资规模之间的相互作用，中等水平的现金储备可能会加速小规模项目的投资。我们的结果填补了两类结果之间的差距：（i）投资量与内部资金之间U型关系的实证结果，以及（ii）投资时机与内部资金U型关系实证预测。

建议引用

  • Michi NISHIHARA和Takashi SHIBATA，2012年。"外部融资成本对投资时机和规模决策的影响,"经济学和商业讨论论文12-07，大阪大学经济学研究生院。
    • 手柄：RePEc:osk:wpaper:1207
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    引用人：

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    16. Michi Nishihara和Takashi Shibata，2014年。"优先购买权、杠杆和融资约束,"金融经济学综述John Wiley&Sons，第23卷（2），第75-89页，4月。
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    18. Harshana Kasseeah，2012年。"中小企业的财务约束与杠杆决策,"经济学与行为研究杂志，AMH国际，第4卷（1），第55-65页。
    19. Najah Attig&Sean Cleary&Sadok Ghoul&Omrane Guedhami，2014年。"公司合法性和投资——现金流敏感性,"商业道德杂志，施普林格，第121（2）卷，第297-314页，5月。
    20. 阿方西娜·艾奥纳，2019年。"管理者、外部融资影子成本与公司投资关系建模,"数学，MDPI，第7卷（11），第1-10页，11月。

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