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中间商与做市商：竞争性交易理论

作者

上市的：
  • 约翰·拉斯特
  • 乔治·霍尔

摘要

我们提出了一个模型，其中商品或资产贸易的微观结构是由内生决定的。希望进行贸易的商品生产者和消费者（或资产的买方和卖方）可以在两种相互竞争的中间人类型之间进行选择：“中间人”（交易商/经纪人）和“做市商”（专家）。做市商发布公开可观察的出价和要价，而不同中间商所报的价格是私人信息，只能通过昂贵的搜索过程获得。我们考虑一个初始均衡，其中没有做市商，但存在具有异质交易成本的中间商自由进入。我们描述了单个做市商进入市场时盈利的条件，尽管众所周知，所有幸存的中间商都会在进入后均衡中削弱做市商公开发布的出价和要价。做市商的进入诱使幸存的中间商减少其竞标价差，因此，所有选择参与市场的生产者和消费者的预期贸易收益都会严格增加。我们表明，即使在做市商的进入将所有中间商赶出市场、垄断市场贸易中介的情况下，也会出现严格的帕累托改进。

建议引用

  • 约翰·鲁斯特和乔治·霍尔，2002年。"中间商与做市商：竞争性交易理论,"NBER工作文件8883，国家经济研究局。
    • 手柄：RePEc:nbr:nberwo:8883
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    • 第4天-微观经济学——市场结构、定价和设计
    • D5型-微观经济学——一般均衡与非均衡

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