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机构投资者与股票价格

作者

上市的：
  • 保罗·冈佩斯（Paul A.Gompers）
  • 安德鲁迈特里克

摘要

我们分析了机构投资者对股票的偏好，以及这些偏好对股市价格和回报的影响。我们发现，从1980年到1996年，包括所有拥有超过1亿美元自由支配权的经理人在内的这一类别的普通股市场份额几乎翻了一番，其中大部分增长是由最大的100家机构的持股增长所驱动的。与其他投资者相比，大型机构更喜欢市值更大、流动性更强、账面市值比更高、前一年回报率更低的股票。我们讨论了当机构偏好与机构所占市场份额的上升相结合时，如何导致大股和小股的相对价格和回报发生变化。我们提供证据支持价格和已实现回报的样本内影响，并得出预期回报的样本外预测。

建议引用

  • Paul A.Gompers和Andrew Metrick，1998年。"机构投资者与股票价格,"NBER工作文件6723，国家经济研究局。
    • 手柄：RePEc:nbr:nberwo:6723
    注：CF AP
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