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摘要
我们描述了汇率与其宏观经济基本面之间的关系，但没有承诺使用偏好、捐赠或交易资产菜单的特定模型。当投资者可以交易本币和外币无风险债券时，世界上对本国投资者来说比外国投资者更糟糕的国家的汇率（有条件地）会升值。这一预测与经验证据不符。我们首先表明，如果与U.IP.的偏差较大且汇率具有高度可预测性，则可以（无条件）推翻这一假设，而这些条件在数据中并不成立。更广泛地说，不可能匹配经验汇率周期性（巴克斯-史密斯难题）、与U.IP的偏差（法玛难题）和缺乏可预测性（米塞-罗戈夫难题）。然后我们表明，引入欧拉方程楔形，与本国货币偏见、本国债券便利收益率或金融抑制相一致，可以解决所有这些难题。
建议引用
Zhengyang Jiang&Arvind Krishnamurthy&Hanno Lustig，2023年。"资产市场数据对汇率均衡模型的影响,"NBER工作文件31851，国家经济研究局。手柄：RePEc:nbr:nberwo:31851
注：AP IFM ME
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