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撤资与参与：绿色投资者对企业碳排放的影响

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上市的：
  • 马修·卡恩
  • 约翰·松下
  • 冲术

摘要

本文研究了绿色投资者是否可以通过资本市场影响企业温室气体排放，如果可以，他们是否可以通过剥离库存和限制污染者获得资金，或者通过收购污染者库存和参与管理来产生更大的影响。我们关注公共养老基金，根据哪个政党控制该基金，将其分为绿色或非绿色。为了隔离绿色所有权的因果影响，我们使用了国家级政治导致的外生变化，这些政治改变了对基金的控制，并根据非股权投资的回报重新调整投资组合。我们的主要发现是，当绿色基金的股权增加时，公司减少了温室气体排放量，而当非绿色基金的所有权发生变化时，公司并没有改变排放量。基于维权基金、投票和股东提案的其他证据表明，所有权之所以重要，是因为绿色投资者的积极参与，而不仅仅是因为管理层积极适应股东偏好的变化。我们没有发现拥有绿色投资者的公司更有可能出售其高任务设施（绿色清洗）。总的来说，我们的研究结果表明：（a）公司经理会对投资者的环境偏好做出反应；（b） 污染公司撤资可能导致排放量增加；（c）私人市场可能能够独立于政府监管解决环境挑战。

建议引用

  • Matthew E.Kahn、John Matsusaka和Chong Shu，2023年。"撤资与参与：绿色投资者对企业碳排放的影响,"NBER工作文件31791，国家经济研究局。
    • 手柄：RePEc:nbr:nberwo:31791
    注：AP CF EEE PE
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