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僵尸信贷与（反）通货膨胀：来自欧洲的证据

作者

上市的：
  • 阿查里亚病毒
  • 马泰奥·克罗西亚尼
  • 蒂姆·艾瑟特
  • 克里斯蒂安·尤芬格

摘要

我们表明，向受损公司提供廉价信贷具有抑制通货膨胀的作用。通过帮助陷入困境的公司维持生存，“僵尸信贷”可以创造过剩的生产能力，进而对加价和价格施加下行压力。我们利用来自12个欧洲国家的颗粒通货膨胀和稳定水平数据来测试这一机制。在行业和国家的横截面中，我们发现僵尸信贷的增加与公司违约和进入、公司加价和产品价格的减少有关；生产力低下；总销售额以及材料和人工成本的增加。这些结果在公司层面上成立，我们记录了高僵尸信贷市场中健康公司的溢出效应。我们的部分均衡估计表明，如果2012年后僵尸信贷没有增加，2012-2016年欧洲的年通货膨胀率将上升0.45个百分点。

建议引用

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    • 手柄：RePEc:nbr:nberwo:27158
    注：AP CF EFG ME
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