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原罪与大萧条

作者

上市的：
  • 迈克尔·博尔多
  • 克里斯托弗·梅斯纳

摘要

以外币计价的债务是大萧条时期汇率和货币政策的决定因素吗？当时的决策者也这么认为。高频债券价格数据显示，贬值与公共债务风险溢价升高有关。我们还表明，在大萧条时期，外汇债务是汇率政策的决定因素。金本位制加剧了全球冲击的风险敞口，延长了大萧条时期。为什么各国在放弃货币技术方面犹豫不决？文献中确定了多种因素，从经济和政治考虑到货币稳定的社会偏好。我们发现，受历史和地理因素影响的外币债务和贸易模式对这些选择产生了重大影响，因此也对经济稳定产生了影响。在决定汇率政策时，其影响可能约为产出缺口的一半。

建议引用

  • Michael D.Bordo和Christopher M.Meissner，2020年。"原罪与大萧条,"NBER工作文件27067，国家经济研究局。
    • 手柄：RePEc:nbr:nberwo:27067
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    引文

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    引用人：

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