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外汇干预恢复

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摘要

公认的观点认为，通过改变公众持有资产的货币构成，冲销外汇干预可能有效。本文提出了另一种渠道：冲销干预可能（或可能不会）产生实际效果，因为它改变了央行相对于金融中介机构的净信贷头寸，从而影响外债限额。这一论点是在开放经济模型的背景下发展起来的，国内银行有时会受到有约束力的抵押品约束。干预只有在约束条件约束的情况下才会产生实际效果；在这种情况下，官方储备的冲销通过减少央行对国内银行的债务，为国内银行释放资源，以增加对国内机构的信贷供应，从而放松了约束。该分析对干预政策、官方储备积累以及干预与货币政策之间的相互作用产生了一些值得注意的影响。

建议引用

  • Roberto Chang，2018年。"外汇干预恢复,"NBER工作文件24463，国家经济研究局。
    • 手柄：RePEc:nbr:nberwo:24463
    注：IFM ME
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    • Roberto Chang，2019年。"外汇干预恢复,"中央银行、分析和经济政策丛书，收录于：阿尔瓦罗·阿吉雷、马克斯·布伦内梅尔和迭戈·萨拉维亚（编辑），《货币政策和金融稳定：传导机制和政策含义》，第1版，第26卷，第7章，第205-247页，智利中央银行。

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