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利率期限结构预期假说的新希望

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上市的：
  • 肯尼思·弗罗特

摘要

利率预期调查数据用于将远期利率分为预期未来利率和定期溢价。这些成分用于分别测试期限结构测试中的两个相互竞争的替代假设：预期假设不成立，以及预期未来长期利率反应过度或反应不足。短期利率的变化。虽然利差始终无法预测未来利率的变化，但我们发现，对于短期和长期债券，这种失败的性质是不同的。对于短期债券，预期的未来利率是合理的预测。因此，差价预测不佳可归因于定期溢价的变化。然而，对于长期债券，我们无法拒绝预期理论，因为更陡峭的收益率曲线反映了预期未来长期利率的一对一增长。在这里，利差的错误预测反映了当短期利率上升时，投资者未能充分提高对未来长期利率的预期。我们证实了早期的研究结果，即债券利率对短期利率变化的反应不足，但现在这一结果不能归因于长期溢价。

建议引用

  • Kenneth A.Froot，1987年。"利率期限结构预期假说的新希望,"NBER工作文件2363，国家经济研究局。
    • 手柄：RePEc:nbr:nberwo:2363
    注：ME ITI IFM
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    IDEAS上列出的参考文献

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    引文

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