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经济政策不确定性与信贷渠道：几十年来美国的总体和银行层面证据

作者

上市的：
  • 迈克尔·博尔多
  • 约翰·杜卡
  • 克里斯托夫·科赫

摘要

经济政策的不确定性影响家庭、企业、决策者和金融中介机构的决策。我们首先考察了经济政策不确定性对银行信贷总量增长的影响。然后我们分析了商业银行实体层面的数据，以衡量政策不确定性对金融中介机构贷款的影响。我们利用横截面异质性来反驳其对企业和家庭影响的间接证据。我们询问（i）在标准宏观经济控制的条件下，经济政策的不确定性是否影响了银行层面的信贷增长，以及（ii）与银行资产负债表条件相关的影响是否存在差异；也就是说，这种影响是否归因于贷款需求，或者，如果影响因银行层面的金融约束而异，则归因于贷款供应。我们发现，政策不确定性对银行信贷增长具有显著的负面影响。由于这种影响随银行的某些特征而发生显著变化，尤其是总体资本资产比率和银行资产流动性，因此贷款供应因素至少部分（而且很大程度上）有助于确定政策不确定性的影响。由于其他研究已经发现银行贷款增长对宏观经济的重要宏观经济影响，我们的研究结果与高度经济政策不确定性可能通过银行贷款渠道抑制整体信贷增长，从而减缓美国经济从大萧条中复苏的可能性相一致。

建议引用

  • Michael D.Bordo、John V.Duca和Christopoffer Koch，2016年。"经济政策不确定性与信贷渠道：几十年来美国的总体和银行层面证据,"NBER工作文件22021，美国国家经济研究局。
    • 手柄：RePEc:nbr:nberwo:22021
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    IDEAS上列出的参考文献

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