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气候变化与长期贴现率：来自房地产的证据

作者

上市的：
  • 斯特凡诺·吉利奥
  • 马泰奥·马吉奥里
  • 约翰·斯特罗贝尔
  • 安德列斯·韦伯

摘要

缓解气候变化的最佳投资关键取决于用于评估投资未来不确定收益的贴现率。适当的折现率是这些收益产生的期限和投资风险的函数。在本文中，我们估计了一个重要的风险资产类别，即房地产，在与气候变化缓解投资相关的很长时期内的贴现率的期限结构。我们发现，这一期限结构是急剧向下倾斜的，在100年后达到2.6%。我们在按范围分解风险和回报的一般资产定价框架和校准以匹配各种资产类别的结构模型中探讨了这些新数据的含义。我们的分析表明，将交易资产的平均回报率应用于减少气候变化投资具有误导性。我们还表明，与灾害风险模型一样，减少总风险的气候变化减排投资的贴现率高于我们对风险住房的估计期限结构，长期收益应低于2.6%。这个上限排除了文献中建议的、政策制定者使用的许多贴现率。我们的框架还区分了环境文献提出的产生向下倾斜贴现率的各种机制。

建议引用

  • Stefano Giglio和Matteo Maggiori、Johannes Stroebel和Andreas Weber，2015年。"气候变化与长期贴现率：来自房地产的证据,"NBER工作文件21767，国家经济研究局。
    • 手柄：RePEc:nbr:nberwo:21767
    注：AP EEE EFG PE
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    IDEAS上列出的参考文献

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    完整参考文献 （包括与IDEAS上的项目不匹配的项目）

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