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资本管制还是宏观审慎监管？

作者

上市的：
  • 安东·科利内克
  • 达米亚诺·桑德里

摘要

在小型开放经济模型中，由于与金融危机和收缩性汇率贬值相关的外部性，存在过度借贷，我们检验了资本控制与宏观审慎监管在降低金融脆弱性方面的有效性。我们发现，这两种工具都发挥着不同的作用：宏观审慎监管减少了杠杆借款人的负债，而资本控制则为整体经济（包括储户）诱导了更多的预防行为。这通过支撑总净值和缓解危机期间发生的转移问题来降低危机风险。在发达国家，大幅收缩性贬值的风险较为有限，资本管制的作用减弱。然而，在我们的模型中，宏观审慎监管对于缓解资产价格的繁荣和萧条仍然至关重要。

建议引用

  • Anton Korinek和Damiano Sandri，2014年。"资本管制还是宏观审慎监管？,"NBER工作文件20805，国家经济研究局。
    • 手柄：RePEc:nbr:nberwo:20805
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      • 乔纳森·大卫·奥斯特里（Jonathan David Ostry）、阿蒂什·戈什（Atish R.Ghosh）、卡尔·F·哈贝梅尔（Karl F Habermeier）、吕克·拉维恩（Luc Laeven）、马科斯·查蒙（Marcos d Chamon）、马哈瓦什·S·库雷希（Ma。"管理资本流入；使用什么工具？,"IMF员工讨论笔记2006年11月，国际货币基金组织。
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    1. Anton Korinek，2018年。"监管资本流向新兴市场：外部性视角,"国际经济学杂志，爱思唯尔，第111卷（C），第61-80页。
    2. Bilge Erten&Anton Korinek&JoséAntonio Ocampo，2021年。"资本控制：理论与证据,"经济文学杂志美国经济协会，第59卷（1），第45-89页，3月。
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    6. 安东·科利内克（Anton Korinek）和恩里克·门多萨（Enrique G.Mendoza），2013年。"从突然停止到渔民通货紧缩：数量理论与政策含义,"NBER工作文件19362年，国家经济研究局。
    7. 哈维尔·比安奇和吉多·洛伦佐尼，2021年。"谨慎使用资本管制和外汇储备,"工作文件787，明尼阿波利斯联邦储备银行。
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    11. Benigno，Gianluca&Chen，Huigang&Otrok，Christopher&Rebucci，Alessandro&Young，Eric R.，2016年。"最优资本控制与实际汇率政策：货币外部性视角,"货币经济学杂志，爱思唯尔，第84卷（C），第147-165页。
    12. J.Scott Davis和Michael B.Devereux，2019年。"资本管制作为大型开放经济中的宏观政策,"全球化研究所工作文件358，达拉斯联邦储备银行。
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    14. Marina Lovchikova和Johannes Matschke，2021年。"资本管制与全球金融周期,"研究工作文件RWP 21-08，堪萨斯城联邦储备银行。
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    16. 法比亚尼（Fabiani）、安德烈亚·皮涅罗斯（Andrea&Piñeros）、玛莎·洛佩兹（Martha López）和佩德罗（Peydró）、何塞·路易斯·索托（José-Luis&Soto）、保罗·E。"资本管制、国内宏观审慎政策与货币政策的银行贷款渠道,"国际经济学杂志爱思唯尔，第139（C）卷。
    17. Lovchikova，Marina&Matschke，Johannes，2024年。"资本管制与全球金融周期,"欧洲经济评论爱思唯尔，第163（C）卷。
    18. 约翰·马施克（Johannes Matschke），2021年。"宏观审慎政策关联,"研究工作文件RWP 21-10，堪萨斯城联邦储备银行。
    19. Ghosh，Atish R.&Ostry，Jonathan D.&Qureshi，Mahvash S.，2018年。"遏制资本流动浪潮：政策指南,"麻省理工学院出版社,麻省理工学院出版社，第1版，第1卷，编号0262037165，12月。
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