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影子银行的宏观经济学

作者

上市的：
  • 亚伦·莫雷拉
  • 亚历克西·萨沃夫

摘要

我们建立了一个以金融部门流动性转变为中心的宏观经济模型。中介机构通过发行证券来最大限度地创造流动性，这些证券在正常情况下与货币相似，但在抵押品稀缺的情况下，在崩盘中变得缺乏流动性。我们称这个过程为影子银行。不确定性的增加增加了对防撞性流动性的需求，迫使中介机构去杠杆化，代之以安全、抵押密集型的负债。影子银行业务萎缩，导致流动性供应萎缩，贴现率和抵押品溢价飙升，价格和投资下降。该模型产生了缓慢的复苏、抵押挤兑和优质资产流失，并为分析非常规货币政策和监管改革建议提供了一个框架。

建议引用

  • Alan Moreira和Alexi Savov，2014年。"影子银行的宏观经济学,"NBER工作文件20335年，国家经济研究局。
    • 手柄：RePEc:nbr:nberwo:20335
    注：AP EFG ME
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    作为
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