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开放经济中的金融中介、汇率与非常规政策

作者

上市的：
  • 路易斯·菲利佩·塞斯佩德斯
  • 罗伯特·张
  • 安德烈斯·贝拉斯科

摘要

本文建立了一个开放经济模型，其中金融中介偶尔受到约束性抵押品的约束，并利用该模型研究了信贷便利和外汇干预等非常规政策。该模型强调了实际汇率、利率和金融摩擦之间的相互作用。汇率可以通过净值效应和杠杆率效应影响金融中介机构的国际信贷限额；后者是新颖的，取决于汇率和利差之间的均衡联系。当且仅当金融约束在均衡中具有约束力时，非传统政策才是非中性的。如果以金融中介机构而非企业部门为目标，信贷计划将更加有效。外汇冲销干预很重要，因为冲销信贷导致可交易商品的增加，可以缓解金融摩擦；这种观点在文学中是新的。最后，自我实现的期望可以导致金融约束和非约束均衡共存，从而证明捍卫汇率和国际储备积累的政策是合理的。

建议引用

  • Luis Felipe Céspedes和Roberto Chang以及Andrés Velasco，2012年。"开放经济中的金融中介、汇率和非常规政策,"NBER工作文件18431年，国家经济研究局。
    • 手柄：RePEc:nbr:nberwo:18431
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    IDEAS上列出的参考文献

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    引用人：

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    1. 塞斯佩德斯（Céspedes）、路易斯·菲利佩（Luis Felipe）和张（Chang）、罗伯托（Roberto）和贝拉斯科（Velasco）、安德烈斯（Andrés），2017年。"开放经济中的金融中介、实际汇率和非常规政策,"国际经济学杂志爱思唯尔，第108卷（S1），第76-86页。
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      • 罗切特（Rochet）、让·查尔斯（Jean Charles）和格斯巴赫（Gersbach）、汉斯·谢菲尔（Hans&Scheffel）、马丁（Martin），2015年。"带银行去索洛,"CEPR讨论文件10439，C.E.P.R.讨论文件。
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